$国药股份(SH600511)$ 看完中报心情复杂，不好评价。国瑞医药依然是拖累利润的最大元凶，其余几个分销企业的利润下降比例，没有想象的大。另外就是应收还在大幅增长，但是看账龄大部分还是1年期以内的，坏账可能性并不算高。同时，社保和养老基金又拿出5亿加仓，单看前十大股东的数据，现在等于5.23%的股份在社保和养老基金手里，还有5.23%的股份在新华系保险资金手里。这两股力量都是典型的“大资金”，按理说跟着大资金走大概率是正确的，毕竟他们有更多研究资源和信息渠道，他们认可的公司，大概率是没有问题的，可以安心持有。但是，反过来说，因为他们这些“耐心资本”的存在，国药也失去了被炒作的可能，毕竟谁都不想给他们抬轿子啊。只能跟着他们当耐心股东了。
总的来说，看完之后就是“心情复杂”，说它差吧，也不算差，说它好吧，也不算好，就是纯粹的纠结态。但是转念一想，如果放长周期看，跟“耐心资本”一起坐着等，好像是唯一正确的选择。接下来的看点，应该就是看集采的影响什么时候见底，以及国瑞医药什么时候能止亏了。