一般情况，开发商土储是三年销售的规模。这张图上看，万科2024年西南区域的土储是销售的三倍以上，而上海区域的土储已经不到0.3倍了。而从今年上半年的销售情况看，上海区域已经没货了，北京还算健康，其他的南方，西南，东北这三个地区的去化周期已经来到五年，三年多四年这样。这种严重的库存结构失衡，大大延长了万科的“触底时间”。$万科A(SZ000002)$