星云股份:“收费的桥”
相信奇迹的人，本身和奇迹一样了不起。《星云记》
星云股份今晚公布2025年中期报告，上半年公司实现营业收入5.57亿元，同比下降0.77%。归属于上市公司股东的净利润为-885.37万元，亏损同比缩小78.16%。从数据方面看2025年上半年营收略有下降，但亏损同比大幅收窄，显示出一定的改善趋势。公司在锂电池检测领域的行业地位稳固，与头部客户合作紧密，业务布局较为多元。公司虽然仍处于亏损状态，但亏损大幅收窄，这是最积极的信号。净利润和扣非净利润的亏损同比分别缩小78.16%和61.77%，这表明公司降本增效的措施取得成效，经营状况可能正在触底回升。公司经营活动现金流净额同比增长94.68%，达到8632万元。这说明公司主营业务“造血”能力增强，销售回款和管理优化方面有所进步，对企业的持续经营至关重要。不过营业收入略有下降0.77%，说明公司可能在收缩业务或面临市场需求变化。在财务亮点方面，公司毛利率达到33.35%，处于行业头部水平，成长能力也表现不错。综合看公司正处于亏损收窄、经营现金流改善，但短期盈利压力和债务风险依然存在的阶段。
星云股份身处新能源电池产业链，其未来发展与市场关注的一些热点领域密切相关：第一是固态电池：公司在固态电池检测设备领域有所布局，被认为是“固态电池检测龙头”。随着工信部等八部门对新型储能产业的支持及比亚迪等巨头规划量产全固态电池，相关检测设备需求有望增长，这可能为公司带来新的订单。第二是储能与超充：公司积极推广“光储充检智能超充站”解决方案，并生产储能变流器（PCS），这与当前快速发展的储能市场和高压快充趋势相契合。第三在半导体设备：虽未在本次半年报中重点体现，但此前有研报指出公司半导体及显示设备收入增长显著（同比+496.9%），这可能是未来多元化和增长的一个看点。比较可惜的是中期报告中没有对保险公司合作的业务进行披露，而与保险公司合作是打造“收费的桥”新商业模式的关键。总体而言，中期报告所披露的是过去，而市场对公司未来是基于后面新的业务发展。这份中报基本面符合预期。