$荣旗科技(SZ301360)$
一、核心客户深度绑定，订单高增
1. 新能源龙头加持：宁德时代AI质检设备中标率超60%，2025年锂电检测订单约3亿元，2026年有望维持高增。
2. 消费电子巨头绑定：苹果相关业务占比约60%，Meta占比约15%，Meta智能眼镜组装设备2026年量产交付，苹果VC散热片检测等订单稳定。
3. 订单规模跃升：2025年新签订单突破7亿元（同比+135%），2026年目标10亿元，合同负债+190%预示收入转化加速。
二、固态电池赛道卡位，技术领先
1. 核心设备布局：参股四川力能19.81%，掌握超高压温等静压（最高1200MPa）技术，已向宁德时代、比亚迪等交付并验收，解决固态电池固-固界面难题。
2. 检测技术先发：固态切碟毛刺检测速度150米/分钟、精度7nm，适配固态电池生产需求。
3. 产学研协同：与中科院物理所合作推进电解质、正负极材料产业化，探索“设备+材料”平台化模式。
三、技术壁垒深厚，研发转化强
1. 研发强度行业领先：2025年前三季度研发费用4484万元，占营收21.4%，高于行业均值；累计专利230项（发明专利77项），软件著作权119项。
2. AI大模型赋能：“工业产品表面缺陷检测大模型”入选苏州市级培育名单，工业异常检测数据集被全球500+实验室引用。
3. 精密测量突破：“VCM - 1000测量仪”获江苏首台套认定，精度达0.1μm级，支撑高端检测需求。
四、业绩改善与新增长点明确
盈利能力提升：2025Q3毛利率43.53%（环比+7.31pct），净利率11.15%；锂电检测毛利率目标2026年达30%；钙钛矿模组终检AI设备已交付头部客户。