中材国际，出海的水泥链公司

$中材国际(SH600970)$ 又一家央企。

上面是港股的$中国建材(03323)$ ，再上面是中央国资委。

这公司的优势非常明显——它是全世界最好的水泥厂建造商，没有之一。然后还提供对应的设备和运营等关联服务，体量都不小且效益不差，算是做好了产业链的延伸工作。

另一大特点是走出去了：根据2025年中报，公司的境内业务量为98亿，境外业务量已高达117亿，高度依赖落后地区的境外市场。

同时公司有常年分红的习惯，大约派息40%。

再配上目前1.13PB的股价，可以说买它就是押注全球宏观经济和中国外交环境能稳住——只要这些不太差，公司就可以持续赚钱。

当然，跟其它工程公司一样，中材国际的经营性现金流好不到哪去，只能说不太糟，时不时报个坏账也是必有之事。

翻了一阵材料后，我有些在意它的股权融资情况。

2005年上市，20年了，净资产221亿。

而这些年股权融资了多少钱呢？

近百亿。

分红40%确实不少，但也算不上