是时候买入猪周期了｜至暗已过，拐点倒计时

$正邦科技(SZ002157)$ $牧原股份(SZ002714)$
个人观点，不构成投资建议
先亮结论：现在就是猪周期最佳左侧买点。别等猪价大涨再追，周期股从来都是买在绝望、卖在狂欢。
一、现状：全行业亏到麻木，底部特征拉满
• 现货：全国外三元跌至10.1-10.3元/公斤，部分地区破10元，创近7年新低，离历史底一步之遥
• 亏损：自繁自养头均亏280元+，外购仔猪亏超300元，9成养殖户亏损，击穿现金成本线
• 期货：近弱远强，远期合约提前定价反转，资金在默默布局
• 猪粮比：跌破4.2:1，一级预警持续，政策托底窗口打开
这不是短期下跌，是周期底部的极限出清。
二、核心逻辑：供给收缩不可逆，拐点已在路上
1. 能繁母猪去化是总开关
农业农村部目标3650万头，当前去化已启动。按传导规律：母猪去化→10个月后出栏收缩→猪价上行。
中性判断：2026年8-10月见到产能底，Q3末猪价趋势性反转，全年前低后高确定性极强。
2. 亏损倒逼产能退出，中小户加速离场
深亏持续→淘汰低效母猪→压栏减少→出栏收缩。
现在越惨，后面弹性越大。
3. 机构与资金已先手
高盛、瑞银等上调生猪板块评级，龙头牧原、温氏获买入评级；公募配置处于历史低位，加仓空间巨大。
4. 需求端下半年共振
Q2淡季磨底，Q3中秋国庆、秋冬腌腊启动，需求回暖+供给收缩，双击行情。
三、为什么现在买？不追右侧
周期股的利润，70%在底部布局阶段。
• 股价先于猪价启动
• 等猪价企稳、舆论一致看好时，估值已上去
• 当前板块估值、机构持仓、情绪面全在历史低位，赔率拉满
四、怎么买？简单直接
• 龙头优先：牧原、温氏、新希望（成本优势+份额扩张）
• 弹性品种：二线弹性标的
• 懒人配置：养殖ETF，分散省心
五、风险与节奏
• 短期猪价仍可能磨底、震荡，做好持仓耐心
• 核心跟踪：能繁母猪数据、猪粮比、仔猪价
• 大方向：2026年是猪周期反转年，现在是播种期
收尾
别人恐慌我贪婪，这句话在猪周期里屡试不爽。
至暗时刻，正是布局时。
今年的猪周期，会给耐心持仓的人丰厚回报。
持股周期：6-12个月；目标：盈利修复+估值双击。