点评杭州银行业绩快报

2025年杭州银行存款增速13.2%，比起三季报9%增幅不少，贷款增度14.33%，比起三季报6%大幅增长。营收增速为1.09%，其中利息净收入同比增长12.83%，比三季报9.7%增幅不小。这说明其2025年4季度净息差有明显回稳，并且新贷款增长全面提高。这对于银行业经营非常有利，杭州银行25年债券收益缩水很多，靠着利息净收入大幅提升可以为利润提升打下坚实基础。手续费与佣金收入增加13%与三季报差不多。银行全年营收增速不高只有1.09%最大原因是债券占比太高，25年债券收益下滑比较严重，也就是营业收入中公允价值变动损失这块与投资收益这块下降比较严重，这块在26年会得到极大改善。
净利润增长12%，比3季报的14%以上下降了不少。主要原因是第四季度加大了贷款核销，坐实了资产质量，计提了大量信用减值损失。这点后面具体讲讲。
每股收益1.76元，同比2024年的1.83元有所降低，主要就是其可转债转股后股本扩大摊薄了一些收益，到2026年其又将恢复增长了。
基本每股收益为2.66元，同比下滑了2.92%。主要与可转债转股和中期分红有关。可转债强赎增加了21%股权，但是利润增速只有12%
ROE为14.65%，比2024年的16%下滑不少，主要是下降不少，主要与可转债转股有关。还有跟利润下滑有关。
重点看看不良贷款和偏离度：截至2025年末，公司不良贷款率0.76%，与上年末持平；逾
期贷款与不良贷款比例、 逾期90天以上贷款与不良贷款比例分别
为55.87%和45.44%，分别较上年末下降16.87、10.17个百分点；
拨备覆盖率502.24%，拨备水平保持充足。特别是逾期90天以上贷款占不良贷款比例达到了45.44%，这个真太卷了，相当于很多优秀贷款都被列入不良了，我估计这是新行长为了以后业务好做故意这么做的。这也是杭州银行四季度业绩下降比较严重最大原因，业绩算是小小洗了下澡。
拨备覆盖率为502.24%，虽然下滑了39%，但是还是在500%以上，蓄水池的水位还很高，还有很大的利润调节余地。
最后我们看下估值情况吧。杭州银行截止到26年1月23日，股价15.28元，市盈率（ttm5.82倍），股息率大概4.3%，杭州银行过去是优秀的，这次业绩快报算是为了新行长以后业务好做，业绩小小洗澡下，26年就是大展拳脚时候了。杭州银行对于一个稳健追求可观收益长期持有来说是一个非常好的选择。$杭州银行(SH600926)$ $齐鲁银行(SH601665)$ @摸索fhy @-翼虎- @浦发银行发哥 @明生投资之道