业绩稳定，持续经营-点评山东“双子星”之一齐鲁银行业绩快报

$齐鲁银行(SH601665)$ 2025年齐鲁银行业绩增速14.58%，比起三季报15.16%降了一些，但是第四季度业绩增速13.35%比起第三季度12.26%多增长了一些。营收增速5.12%比起三季报4.63%提升了一些。年报营收提升了，但是净利润却下降了些，说明第四季度加大了信用减值损失计提，为资产质量改善打下了坚实基础。
年报贷款总额3828亿元，同比增长13.55%，存贷总额4895亿元，同比增长11.37%。存贷款基本上与三季报持平。主要原因三季报业绩说明会上也说清楚了，三季度已经超额完成了全年目标。第四季度不增业务，主要还是想把业务放到26年去做，这种做法在银行业非常普遍。

年报净息差为1.53%，比起三季报1.54%下滑了1个基点，比起24年末1.51%上升了2个基点。齐鲁银行是42家银行仅有的3家净息差比24年末还提升的银行（另外2家是西安银行和重庆银行）。利息净收入同比增长16.48%，利息净收入高于存贷款增速，说明资产利用比较合理。
基本每股收益为1元，同比增长了3.09%，主要原因与可转债转股有关。算每股收益时，其分母不是按照最新61.54亿股计算，而是全年加权股数计算，如果按照最新61.54亿股计算，其每股收益应该为0.928元。
ROE为12.17%，比2024年下降了0.35个百分点，主要与可转债转股增加了股权有关。还有跟例如增速不及24年有关。
不良率为1.05%，比起三季报1.09%下降了0.04%个百分点，拨备覆盖率33.53个百分点，比起三季报又提升了4个百分点。符合投资者关系说的未来资产质量稳中向好。蓄水池的水位还很高，未来业绩如果下滑时还有很大的利润调节余地。

最后我们看下估值情况吧。齐鲁银行截止到26年2月4日，股价5.76元，市盈率（ttm6.44倍），股息率大概4.4%，这个股息率对于一个成长性银行是极其优秀的，并且27.22%分红率还有进一步提升空间。核充11.49%（三季报）也是城商行里面第一名。齐鲁银行对于一个稳健追求可观收益长期持有来说是一个非常好的选择。这业绩在42家银行里面大概率是除了“双子星”大哥青岛银行以外老二了。@今日话题 @摸索fhy @-翼虎- @浦发银行发哥 @明生投资之道