点评青岛银行年度财务情况

青岛银行与齐鲁银行被称作山东银行“双子星”，近年来业绩一直备受关注。2026年3月26号晚上青岛银行晚上公布了2025年3季度财报，青岛银行作为楼主第三重仓股，（仅次于齐鲁、杭州），楼主一直很关心其财报情况。由于其1月份已经发布业绩预告，所以今晚财报楼主最关注的主要是分红以及核充。先说结论：今晚青岛银行分红及核充均不及楼主预期，但是依然没有改变长期持股的想法。因为其业绩确实够硬，这两年业绩均是42家银行第一或者第二。其股价25年涨幅排名42家银行第3，26年目前涨幅第2，仅次于渝农商行。下面就来点评下青岛银行这份年报。

首先我们看下分红情况。青岛银行2025年度分红方案已披露：每10股派发现金红利 1.80元，按总股本约58.20亿股计算，合计约 10.48亿元（含税），分红占净利润比例为20.19%，占普通股股东净利润为21.15%，基本上接近章程规定的分红比例不低于20%。其核充从三季报8.75%降到了年报8.67%，这还是在减少分红比例下取得的数据。青岛银行22已经连续三年每股分红0.16元，分红并不随着业绩增长而增长，造成青岛银行分红率低的主要原因是核充不足，其核充较低会制约越来业务发展以及分红。
由于业绩预告已经点评过了，下面我们简单看一下青岛银行2025年年报经营的情况，2025年全年营收145.73亿元，比2024年134.98亿元增加了+7.97%，其中利息净收入同比还增长了+12.11%，比较正常和理想。25年归母净利润51.88亿元，同比增长+21.61%，这个增速比起三季报+15.54%多增长了很多，其中第四季度归母净利润11.96亿元，同比增长+49%，这个增速是非常快的。仔细推敲下，主要原因是25年存贷高增以及息差回稳，具体息差情况和存贷情况后文会讲。

影响青岛银行2025年营收的主要项目还有公允价值变动损益以及投资收益，2025年份投资收益22.99亿元，同比增长34.11%，但是公允价值变得损益-1.74亿元，同比下滑153.56%。这主要就是金融资产投资（主要是债券）价格变动造成的，其中，投资收益主要是债券的利息收入和择机卖出的收益，而公允价值变动损益纯粹就是会计期间债券价格的上下浮动体现的，2025年以来，债券市场可以说是一波三折，2025年1-3月份走弱，央行开始下场增持国债，2025年4-6月份走强，2025年7-9月份再次走弱，连着调整3个月，从指数上看，实际调整的也不多，但银行持有的量都比较大，价格稍微变动对其公允价值变动损益去（影响营收和净利润）和其他综合收益（影响股东权益及净资产）影响就比较大，通过已经公布的银行三季报，绝大多数银行都受到较大影响，进入2025年4季度，央行又说了要下场购买国债了，从2025年4季度国债指数有一个明显的回升，因为央行不想把国债的收益率搞的太高，毕竟还要保证实体经济实际融资成本不能上升。进入26年以来债券收益比较稳定，所以青岛银行跟其他银行一样公允价值变得损益这块会得到转正。

至于银行业的最基础业务，存贷款方面，净息差走势方面，青岛银行做的仍然比较好。其中贷款余额3970.08亿元，同比增幅+16.53%，存款余额为5028.99亿元，同比增长+16.41%，存贷款增速均创下了近年来新高，利息净收入同比也有近+12.11%的增长。2025年青岛银行净息差环比已经企稳，全年净息差为1.66%，比去年末下滑了7个基点，主要原因是为了扩大存存贷款规模，在息差方面继续做了一些让利。青岛银行定期存款占比比较高，原来的各档次存款利率相对大行和股份行也定的高一些，这次其定期存款利率下调的幅度也比较大，这些都是正面影响，非息占比低，利息收入占比高，息差稳定自然更有利。

以上2025营收收入增长原因找到了，也分析完了，主要就是利息净收入是主业带动了营收增长，非息收入起到了一些副作用，但是影响不大，毕竟债券市场价格变动的影响造成的，基本就是一次性影响。但是我们可以看到10年期国债利率最新为1.75%，9月末为1.88%，四季度末为1.85%，而26年国债利率较为稳定，到时青岛银行公允价值变动将会回升不少。到时会进一步带动营业收入整体提升。

看完营业收入接下来看下营业成本变化。青岛银行25年营业支出为83.44亿元，同比减少2.01%，其中影响最大的是信用减值损失计提35.33亿元，同比减少了0.01%，比起三季报多计提1.94%下滑了一些。主要原因是青岛银行25年新增不良较少，所以核销也相应少了些，计提就可以减少了。青岛银行拨备覆盖率比24年还提升了50%左右说明计提金额完全足够，并且还“隐藏”了不少利润。
接下来看看资产质量各项指标，青岛银行不良率0.97%比24年末1.14%下降了17个基点。拨备覆盖率为292.30%比2024年年末的241.32%提升了51个百分点，这个提升幅度稳居42家银行第一名。

其实看银行业资产质量情况，仅仅看不良率和拨备覆盖率是有一定缺陷的，这2个指标也是监管层重点监管、投资者非常重视，也是管理层比较看重、可调节的指标，如果仅仅看不良率指标，上市的42家银行差距并不大，多核销或转出一些坏账，不良率和贷款拨备覆盖率就能做的相对好看，不容易调节的指标比如关注率、正常类贷款迁徙率、逾期贷款率、新生不良率等，这些隐性指标才是我们银行股投资者要重视的，如果仅仅看不良率和拨备覆盖率，那只能说明我们自己对银行股投资还没有入门。

我们看下青岛银行资产质量中前瞻性指标关注率2025年末为0.55%，比2024年的0.56%下滑了1基点。相对于不良率，我更重视关注率指标的变化，这也说明其正常类贷款迁徙率也是非常低的，2025年关注率保持低位稳定，资产质量前瞻指标向好。青岛银行23年后核销12.3亿元，24年核销12.3亿元，25年核销13亿元也正说明其资产质量这几年一直在持续改善。

青岛银行25年末偏离度（逾期90天以上贷款/不良贷款）为92.6%，比起中报79%提升了不少，比起24年年报89%也略微提升了些。主要原因是25年不良贷款减少了很多，分母减少了，分子不变，总值肯定要增加不少。
接下来看下核充情况。青岛银行2025年末核充为8.67%，比2024年末9.11%减少44个基点，主要原因是青岛银行25年贷款增速很快，消耗了大量核充。 仍高于监管最低要求（7.5%），资本安全边际充足。2025年盈利高增（+21.66%），内源性资本补充对指标形成支撑。青岛银行核充一直不高，所以我对其仓位一直低于齐鲁银行，现在也低于杭州银行。

青岛银行2025年ROE（净资产收益率）：12.68%，2025年ROE较2024年（11.51%）以及23年（9.08%）大幅提升。全年净利润51.88亿元，同比+21.66%，盈利增长支撑ROE。青岛银行ROE正式晋升一线银行行列。
最后我们再看看青岛银行现在的股价估值情况：2026年3月26号收盘价为5.11元，市盈率（TTM）为5.73，市净率为0.73，股息率3.52%（按照20.19%分红），如果按照30%分红可以达到5.28%（核充低没办法实现）。长期我仍然看好青岛银行的成长价值，并认为青岛银行26年业绩增速不低于前三，很可能冲击第一。

在现阶段，长三角，山东经济区，成渝经济区成为了中国最有经济活力，发展最快的区域，青岛银行和齐鲁银行这两年业绩显然成为了42家银行最闪耀的“双子星”。投资比的就是认知，比的就是谁看得准，看得远，长期持有青岛银行，我仍然认为今后几年仍将获得不错的收益，我也愿意为我的认知买单，继续长期持有青岛银行，还会逢低在加仓一些。由于我重仓青岛银行，所以看好青岛银行，他人仅供参考。$青岛银行(SZ002948)$ @摸索fhy @明生投资之道 @雪球创作者中心