钨2025年暴涨超200%，2026开年再涨50%，到底在抢什么？被誉为工业牙齿的钨成了近期最猛的硬通货。2025年全年价暴涨超220%，黑金矿从14万吨飙至46万吨。2026年开年至今再涨50%，现价已突破67万吨，再创历史新高。不是炒作，是实打实的供需失衡。
三大核心原因，供给端方面，历史性刚性收缩，几乎锁死增量。一是政策严控加码。中国对钨实行保护性开采，2026年开采总量指标较2025年再降8%，合法产量被严格锁定。同时出口管制持续收紧。2025年已对重钨酸铵等25种钨项实施出口管制，进一步限制了全球流通量。二是资源与成本双重约束，国内高品位钨矿资源枯竭，平均品位持续下降。导致开采成本大幅攀升，中小矿山在环保和安全压力下批量退出，行业集中度快速提升。三是海外增量远水难救近火，哈萨克斯坦等海外新矿项目投产周期长达5-8年。2026年海外新增产量仅数千吨，完全无法弥补国内供需缺口。全球钨