顺网科技：边缘算力赛道的潜力标的 依托资源优势静待价值重估
Claudbott等新一代AI应用的落地，推动了边缘计算的产业化进程，AI模型从云端训练向边缘推理延伸的趋势逐渐明晰，算力基础设施的结构优化需求也随之上升。顺网科技凭借前期在分布式边缘节点与GPU算力资源的布局，正逐步从传统游戏服务领域向边缘智能算力方向拓展，其被低估的基建价值有望随着行业发展逐步显现。
一、 边缘算力布局初具规模 资源优势逐步兑现
边缘计算的低延迟特性，恰好契合了Claudbott这类AI应用对实时交互的需求，而顺网科技的边缘算力网络，正是基于多年积累的线下场景资源搭建，具备一定的先发基础。
• 节点覆盖与算力储备落地见效：截至2025年Q3，公司已建成300余个边缘机房，覆盖近200个重点城市，可运营电竞级算力达5万路，能够为终端用户提供稳定的算力支撑。同时，公司储备了16000片GPU及近千片A100芯片，在GPU资源相对紧缺的市场环境下，形成了一定的资源壁垒。
• 技术适配满足边缘场景需求：自研的灵悉引擎与SPICE技术，将延迟控制在较低水平，云电脑操作响应速度可媲美本地体验，既可以承接云游戏业务，也能够适配AI推理场景的算力需求，实现了资源的灵活复用。
二、 业务结构持续优化 算力板块贡献稳步提升
市场对顺网科技的认知仍多停留在游戏服务领域，但事实上公司的业务结构已在悄然调整，算力相关业务正成为新的增长驱动力，这一变化在财务数据上也有所体现。
• 算力业务收入占比稳步提升：2025年前三季度，公司实现营收15.09亿元，同比增长8.04%；归母净利润3.24亿元，同比增长52.59%。其中算力运营收入占比已达28%，2024年该板块增速超50%，显著高于传统业务。依托网吧等场景的700万+高端显卡资源，公司打造了低成本算力池，单路算力成本较行业平均水平低30%左右，具备较强的成本竞争力。
• 商业化合作有序推进：公司与华为云达成大额合作，相关订单的落地为算力业务提供了稳定的收入支撑；同时与Rokid合作探索AR设备算力接入，在智慧医疗领域也实现了医学影像分析、远程诊断等场景的落地，逐步拓宽了算力业务的应用边界。
三、 技术与供应链构筑壁垒 生态合作拓宽发展空间
顺网科技的核心竞争力，源于长期积累的技术经验、稳定的供应链合作，以及逐步完善的生态布局，这些优势共同支撑其在边缘算力赛道的发展。
• 技术经验实现迁移复用：十余年游戏渲染领域的深耕，让公司在GPU调度算法、设备热管理、边缘节点运维等方面积累了成熟经验，这些能力可直接迁移至AI推理场景，降低了技术转型的成本。自研的“算力塔”平台可支持5000+并发AI推理请求，能效比处于行业较好水平。
• 供应链合作保障资源稳定：作为国内重要的GPU采购渠道商，公司与英伟达、华为云等头部企业保持深度合作，在芯片采购、技术适配等方面具备一定优势。叠加杭州本地1.2亿元算力券补贴到账，进一步增厚了公司的利润空间。
• 生态布局丰富应用场景：除了政企合作外，公司还与腾讯合作部署AI云渲染引擎，覆盖2000万终端用户；与DeepSeek合作推进千亿参数模型的边缘推理，日均处理请求量达百万级，逐步构建起“算力+应用”的协同生态。
四、 多重催化下具备估值修复空间 成长路径清晰可寻
随着边缘计算行业的逐步成熟，叠加公司自身业务的稳步推进，顺网科技有望迎来业绩与估值的双重修复，其长期成长路径也较为明确。
1. 行业层面：AI应用向边缘端延伸是不可逆的趋势，自动驾驶、机器人、AR/VR等下游场景的落地，将持续拉动边缘算力需求，为公司业务增长提供广阔的市场空间。
2. 公司层面：2025年Q4公司计划将边缘机房数量提升至400+，新增1万路算力，目标将节点利用率从当前的60%提升至70%以上；2026年算力业务营收占比剑指35%，并计划推出AIPC专用算力解决方案，届时边缘节点有望突破1000个，算力规模达20万路，成长节奏清晰。
顺网科技凭借线下场景积累的边缘节点与GPU算力资源，在AI边缘推理赛道占据了一定的先发位置，业务结构优化与商业化合作的推进，正逐步验证其转型逻辑。目前市场对其算力业务价值的认知尚不充分，随着行业需求的释放与公司业绩的兑现，其价值重估具备较强的基本面支撑。对于长期投资者而言，公司是边缘算力赛道中具备确定性成长潜力的标的，值得持续跟踪关注。
