智微智能几个驱动逻辑，必须看几眼！

智微智能（001339.SZ）

一、深层次买入逻辑

1. 产业赛道：

• 智算业务=“第二增长曲线”。2024 年初成立的腾云智算已快速放量，AI 服务器 SYS-8043 适配 AIGC 大模型训练/推理，毛利高、增速快，2025H1 智算收入占比已超 30%。

• AI+工业智造：PAC 自动化控制方案、机器人大小脑控制器全面覆盖移动机器人、工业机械臂、人形机器人三大场景，受益国产化替代及制造业智能化升级。

2. 业绩验证：

• 2025 年中报净利润同比高增（机构点评“延续高增长”），毛利率逐季抬升，智算与工业物联网业务贡献主要增量。

3. 竞争壁垒：

• GPU 服务器设备交付+算力调度平台一体化能力，已进入多家互联网巨头 AI 算力中心供应链；

• 通过鸿合科技、新华三、联想等核心大客户认证，形成稳定订单池。

4. 资金与估值：

• 多家机构（太平洋、国投、国信）8 月再度上调盈利预测并维持“买入”评级，一致预期 2025E PE 约 25 倍，低于可比 AI 算力/机器人公司均值 35 倍。

• 近期解禁洪峰（8 月 15 日 1.76 亿股解禁，占总股本近 70%）已平稳落地，抛压释放完毕。

二、近期催化剂

时间 催化剂 可能影响

8 月下旬 深圳、上海等地智算中心招标密集启动 大额 AI 服务器订单落地预期

9 月 工信部《算力基础设施高质量发展行动计划》细则出台 政策补贴、能耗指标倾斜

9 月 公司与某互联网头部企业联合发布 AI 超算一体机 品牌背书，营收弹性大

10 月 GPT-5 生态大会（预计） AI 应用端需求再催化，公司作为算力&机器人硬件供应商受益

三、风险提示

下游资本开支节奏不及预期、行业竞争加剧导致毛利率下滑、技术快速迭代带来的研发风险。

附:智微智能（001339.SZ）

一、黑科技

1. AI 超算服务器

- SYS-8043：自研 8-GPU 架构，单机 FP16 算力达 5 PFlops，支持 NVLink / PCIe 双拓扑切换，已在国内多家互联网大厂 AI 训练集群中批量部署。

- SYS-60415WG：基于 Sapphire Rapids CPU + Intel W790 芯片组，定位 AI 推理与边缘训练，整机功耗比传统方案降低 18%。

2. 具身智能控制器

- 基于英伟达 Jetson AGX Orin 的 275TOPS 算力模组，内嵌自研“J-ROS2.0”中间件，实现“仿真训练-实体迁移”闭环，已在人形机器人、工业机械臂上完成验证。

3. 分布式算力调度

- 将 x86、ARM、GPU、NPU 统一抽象为算力节点，通过自研 J-Scheduler 实现毫秒级任务迁移，提升多机并行效率 30% 以上，已用于教育、金融等鸿蒙 PC 场景。

4. FPGA 视频采集方案

- 2018 年首创 FPGA+Intel 方案，单卡可支持 64 路 1080p60 视频同步采集，荣获 Intel 物联网创新大奖，目前仍是智慧安防、智慧交通主流方案。

二、巨头合作

1. 华为生态

- “金牌供应商”：向华为提供主板至整机组装全链条服务；

- 鸿蒙 PC：与中软国际、深开鸿联合推出开源鸿蒙电脑，2024 年政府/教育行业订单占比 60%；

- 鲲鹏/昇腾：首批加入鲲鹏生态，厦门鲲鹏生产基地已量产服务器及 PC。

2. 英特尔

- 2012 年成为 Intel 核心战略合作伙伴，共同制定 OPS/OPS-C 行业标准，连续获得 Intel ISA 创新大奖。

3. 行业头部客户

- 云计算/ICT：阿里巴巴、新华三、深信服、绿联科技、海康威视；

- 汽车/机器人：比亚迪汽车、理想汽车、汇川技术、云迹机器人、海康机器人；

- 算力租赁：为多家国企、IDC 提供 AI 服务器与算力调度服务。

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股票投资需谨慎，小心驶得万年船！