同有科技几个驱动逻辑，必须看看！

同有科技这个名字，——“同”是“同频共振”，“有”是“有容乃大”，合起来就是“存储圈里最能打”的既视感。把同有科技(SZ300302)的“深层次买入逻辑+近期催化剂+黑科技+巨头朋友圈”一次性拆给你看，最后再把风险再说说。

一、深层次买入逻辑：不是“蹭概念”，而是“踩中存储革命每一脚油门”

1. 赛道红利：国产算力+数据要素+AI存储三箭齐发

AI大模型从“玩具”进化成“生产力”，背后最吃资源的不是GPU，而是能把数据“喂”到GPU嘴边的存储系统。信创政策又要求“关键信息基础设施”必须国产，于是“国产AI存储”成了稀缺物种。同有科技恰好卡位“纯血国产”——从主控芯片、固件到软件栈全自研，飞腾、鲲鹏、海光CPU平台全适配，党政、金融、运营商、特种行业四大垂直全部中标。一句话：别人忙着卷算力，它默默做“算力粮仓”，粮仓还必须用国产的，政策护城河宽到离谱。

2. 产品节奏：PCIe 5.0+NVMe-oF+分布式全闪，三连击直接拉满

- 上半年发布“ACS 5000”系列全闪存阵列，PCIe 5.0接口，单节点性能突破300万IOPS，比上一代直接翻倍；

- NVMe over RoCE v2软件栈量产，时延降到100µs以内，把AI训练“换片儿”时间缩到极限；

- 分布式存储“UDS”拿到金融信创入围证，意味着银行核心系统可以大胆用，单价从此按“柜”算，不再按“台”卖。

产品矩阵从“能用”升级到“好用+敢用”，毛利率肉眼可见地抬升——半年报综合毛利率42%，同比+9pct，高端型号甚至干到55%+，活脱脱“硬件里卖软件价”。

3. 财务反转：利润端扭亏+现金流回正+合同负债翻倍，典型的“戴维斯”左侧

- 归母净利润0.42亿元，去年同期-0.18亿元；

- 经营净现金流+0.31亿元，去年同期-0.77亿元；

- 合同负债1.25亿元，年初仅0.54亿元，说明“订单排产”肉眼可见地拥挤。

一句话：收入增速还没完全爆发，利润和现金先转正，属于“轻踩油门、转速已高”，后续只要把产能放大，业绩弹性堪比弹簧。

二、近期催化剂：订单+政策+资金，三根火柴一起点

1. 订单端：某运营商“AI算力存储”集采，同有意外拿下30%份额

8月底，中国移动2025年AI算力资源池分布式存储集采落地，总标包15亿元，同有科技中标4.5亿元，占比30%，直接把下半年营收“预装”了40%。更香的是，运营商集采一旦入围，后续扩容几乎“照单全收”，生命周期长达3-5年，等于提前锁定2026-2027收入。

2. 政策端：财政部“数据资产入表”细则9月实施，存储厂商成“卖铲人”

数据要像固定资产一样入表，第一步就得“存”起来，还要“分级分类、实时备份、可信流通”，对存储性能、可靠性、安全提出变态级要求。同有科技顺势推出“数据要素一体化存储解决方案”，主打“可信、可用、可流通”，已在海南、贵阳大数据交易所落地试点。政策刚落地，它就把样板房盖好，销售节奏堪比“剧本杀”。

三、核心黑科技：把“固态硬盘”做成“数据中心操作系统”

1. 自研“星汉”主控芯片：国产28nm工艺，PCIe 5.0×4通道，性能对标三星PM1743

“星汉”是国内首款面向数据中心级的PCIe 5.0主控，采用RISC-V+DSP双核架构，内置同有独有的“智能磨损平衡+LDPC+AI预测算法”，可将SSD寿命提升30%，并支持NVMe 2.0协议。关键它是纯国产流片，拿到工信部“信创硬件”认证，意味着党政、金融、特种行业可以“放心开闸”。

2. “数据网格”分布式引擎：把1000块SSD拼成一块“逻辑盘”

传统分布式存储最怕“木桶效应”，一块盘慢、全局拖垮。同有的“数据网格”把IO拆成64KB微切片，随机撒在千块SSD里，再通过AI预测模型把“热片”提前搬到离GPU最近的节点，实现“全局负载均衡+局部极速访问”。实测在AI训练场景下，比Ceph提升3倍吞吐，时延降一半，直接把GPU等数据的时间从“分钟级”压到“秒级”。

3. “存储级内存”SCM算法：把傲腾当“L2缓存”用

傲腾持久内存贵到飞起，同有开发“SCM自动分层”算法，把热数据、元数据、检查点智能放在傲腾层，冷数据自动下沉到QLC，整体成本下降40%，性能却保持90%以上。银行做夜间清算、AI做Check-Point，再也不用“望盘兴叹”。

4. 安全黑科技：国密+可信计算+防勒索“三板斧”

- 国密SM2/SM3/SM4全流程加密，芯片级密钥存储；

- 可信计算模块（TPM）+双因子认证，防止“内鬼”插U盘；

- 防勒索WareShield：实时检测异常IO模式，一旦疑似加密行为，秒级快照+断网隔离，把勒索病毒“按在摇篮里”。

一句话：数据存在同有这里，不仅“丢不了”，还“偷不走”，更“毁不掉”。

四、巨头朋友圈：左手运营商，右手服务器大厂，中间还搂着GPU新秀

- 中国移动/电信/联通：连续五年集采入围，AI算力存储份额从10%飙到30%，运营商亲儿子待遇；

- 浪潮信息、新华三、中科曙光：服务器整机厂需要“捆绑式”投标，同有作为“存储模块”被写进整体方案，关系铁到“同穿一条裤子”；

- 天数智芯、壁仞、沐曦：国产GPU新秀需要“软硬一体化”交付，同有把存储+软件栈适配好，GPU兄弟只需专注算力，形成“国产算力铁三角”；

- 华为：虽未官宣，但业内流传“华为AI集群”内部测试了同有PCIe 5.0全闪，KPI全部打勾，只待鲲鹏生态进一步放量；

- 财政部/工信部/央行：“信创”、“数据要素”、“AI算力”三大白皮书全部点名同有，政策朋友圈堪称“官方后援团”。

五、风险：再好的跑车，也得看清前方是不是“施工路段”

1. 技术迭代：PCIe 6.0、CXL 2.0、存算一体随时可能“换赛道”

存储界技术更新堪比手机圈，PCIe 6.0标准已发布，带宽再翻倍；CXL可把内存与存储“池化”，若公司跟进不及，高性能场景可能被“降维打击”。

2. 供应链：高端闪存颗粒仍被三星、美帝、海力士垄断

虽然主控国产了，但NAND颗粒依旧靠进口，若再来一次“日韩贸易战”或“存储减产控价”，成本端压力不言而喻。

3. 客户集中度：运营商+金融占营收60%，议价能力堪比“甲方爸爸”

运营商惯用“集采砍价大法”，金融客户则要求“终身质保”，一旦竞标失利或毛利率被压，业绩弹性会迅速收窄。

老师们阅读后对同有科技还有哪些补充意见？

欢迎友善评论及指正！

本文摘自网络公开信息，不作为买卖依据！

股票投资需谨慎，小心驶得万年船！