雅鲁藏布江下游水电工程是全球规模最大的水电站项目之一，其建设面临高原低温、复杂地质、高强度混凝土需求三大挑战。减水剂作为混凝土外加剂的核心产品，通过减少用水量、优化混凝土级配，可显著提高混凝土的强度、耐久性和抗裂性，这对大坝、隧洞等关键结构的长期稳定性至关重要。
减水剂市场呈现技术密集、头部集中的特点，苏博特作为国内减水剂龙头（产能超 50 万吨 / 年），凭借技术优势和高原项目经验，预计在雅江下游项目中占据30%-50% 的市场份额。此外，奥克股份作为全球最大聚醚单体供应商（国内市占率 45%），为减水剂生产提供关键原料，其林芝基地距雅江项目仅 120 公里，具备运输成本优势
直接受益标的
$苏博特(SH603916)$ ：作为减水剂龙头，其股价在工程开工后首日涨停（涨幅 10.05%），市场预期其将承接超 40 万吨订单，对应收入弹性约 12 亿 - 20 亿元。
$奥克股份(SZ300082)$ ：聚醚单体是减水剂的核心原料，公司通过绑定苏博特、红墙股份等客户，间接受益于雅江项目的需求爆发。其林芝基地的区位优势可降低运输成本，提升利润空间。
$西藏天路(SH600326)$ ：作为区域水泥龙头，其水泥供应需配套减水剂，与苏博特等企业形成协同。工程年均 360 万吨水泥需求中，西藏天路预计供应 122 万吨，间接拉动减水剂采购。