【增量资金入场】

市场如期迎来开门红，大盘跳空高开，上证指数上涨近1.4%，离去年四季度的高点仅一步之遥；wind全A指数大涨近2%，继续创2015年7月以来的新高。全市场成交额放大至2.57万亿，南向资金大幅流入187亿，种种迹象显示，有增量资金开始入场。

在有增量资金入市的背景下，市场呈现普涨格局。既有保险、有色等有景气的方向顺势创新高，同时也有各种主题和事件的催化，包括AI、半导体、脑机接口、商业航天等持续保持较高的活跃度，这与前期的存量资金博弈的格局还是有很大的不同，也是需要转变思路的地方。

目前市场对春季躁动行情的共识包括：一是全年最可确定性的时间窗口；二是至少春节之前都还是安全的。我们倾向于认为春节前市场都会保持较高的活跃度，但考虑到大盘位置以及主流板块的位置都不低，很大概率还是呈现板块热点快速轮动的节奏。

国防军工板块延续上涨，中证国防指数上涨2.13%，续创本轮行情新高。商业航天