【全面爆发】
大盘震荡收平，K线图上依然保持了连阳走势，全市场成交额依然在2.8万亿。最近融资盘增长迅猛，本周前三个交易日累计增长超600亿，从全市场ETF资金流向上看，机构应该还是在继续买的，但是节奏上有所放缓。
昨天中信证券的天量卖盘压单，给市场带来了广泛的涟漪，证券、保险等顺势调整（上涨空间受限，失去弹性）。在监管定调慢牛的背景下，资金聪明的选择了主题方向的演绎，商业航天、脑机接口等主题再次强势崛起，市场再次回到了四季度的结构。但是与去年四季度不同的是，当下是增量资金市场，市场活跃度持续高位，所以即使是主题演绎，其猛烈程度也有可能会远超预期。
国防军工再次出现暴动，中证国防指数大幅上涨近5%，不管是航天卫星还是传统军工方向，都出现了批量个股涨停。在指数慢牛、主题活跃的背景下，商业航天再次成为资金追捧的方向，基本上做实了本轮春季躁动行情的主线方向，即所谓的遇事不决就选择商业航天。
前期我们谈到过商业航天板块潜在的风险点：一是大盘出现系统性的波动，导致市场情绪显著趋弱；二是有新的热点出现，导致资金分流。目前看，前者出现的概率偏低，而后者也只是带来阶段性扰动。盘后广州又出台了相关政策催化，可能会对短期行情火上浇油。
此外，从商业航天到商飞/商发，市场近期也在持续演绎商发自主可控带来的商飞放量的逻辑，典型的如中航机载的涨停，航发科技的大涨等；而传统军工板块，中航沈飞定增解禁落地，消除了资金最后的忧虑，而隔夜特朗普提议将2027年美国国防预算上升至1.5万亿美元（2026年为9010亿美元），也再次强化了国内武器装备建设的紧迫性。
今年要高度重视国防军工板块，不管是商业航天、民用大飞机，还是传统军工领域的军贸、十五五规划等，今年都将迎来重要的拐点型变化，今年会是军工大放异彩的一年。节奏上，重申春季躁动只是开胃菜，而5-8月份才是真正主升浪，除了传统的日历效应之外，多个领域的重磅催化集中在5-8月落地，具体来看：
1）内需方向：十五五规划在5-6月集中审议，8-9月定稿；
2）军贸领域：沈飞歼-35军贸较大概率在2季度落地；
3）商业航天：按照目前的发射进度，可回收火箭技术有望在2-3季度正式突破；
3）大飞机：商用发动机有望在下半年取得积极进展。