国防ETF
· 广东
【新主线】
大盘依然震荡收平，已经连续4个交易日维持窄幅波动，成交额小幅萎缩至2.6万亿，融资余额连续两个交易日下降，政策效果开始初步显现。
主流宽基ETF资金仍然在持续流出，且今日流出金额有所放大，预计将超过1000亿，自上周以来累计净流出逾4000亿，而去年底的合计持仓约1.3万亿，短短数个交易日已经减持近1/3，不可为不迅速。
市场总体还是呈现结构性行情，周期、资源品延续强势，半导体突破了去年10月9日的高点，最终所有的科技方向都在本轮春季躁动行情中创了新高，光模块去年底就新高了，之后是国防军工/商业航天，近期是机器人（T链核心票），半导体应该是最后一个了，算是轮了一圈了。
国防军工维持震荡，中证国防指数震荡收平，指数成交额小幅回落。自1月12日，板块阶段性见顶以来，中证国防指数累计调整8.45%，还算是温和。近期随着板块的持续缩量调整，指数的情绪指标也已经回落至75%了。
结构上，发动机产业链延续强势，除了华秦的军品订单催化之外，国产大飞机/发动机还是持续受到资金关注。如果说去年的主线是军贸的话，那么今年的主线应该就是国产大飞机/发动机，应该是贯穿全年的机会。
对于板块整体，我们倾向于认为主跌段已经结束了，后面大概率会进入到一段磨底期。从投资的角度，磨底期恰恰也是最佳布局时间窗口。很多投资者可能会有疑虑，因为从单纯的技术图形上看，中证国防指数仍然处于相对高位。这里我们要承认不管是前期的商业航天，还是近期的国产大飞机，确实带来了相关公司的价值重估，一如去年军贸带来的板块估值中枢的抬升。