国防军工收盘点评：紧靠主线
本来以为昨天市场情绪偏弱，主流宽基ETF会停止流出，但没想到尾盘还是砸了。大金融等权重板块还是会有瞬时的冲击。总体上，随着减持金额接近一半仓位，边际上减持的力度有所趋缓，对市场的影响也在边际减弱。
另外，随着1月中旬融资余额突破2.7万亿之后，最近几个交易日基本上也是围绕着2.7万亿徘徊，也不再有显著的增量。随着1月份逐步进入尾声，叠加ETF持续减持，市场的增量资金流入也在边际上减少。
结构上，ETF资金流出的趋缓，确实会带来权重板块的阶段性修复，但是春季躁动的主线依然是科技成长方向，逻辑上依然偏主题驱动，所以活跃资金大概率还是会在几个热门主题方向轮动，包括商业航天、太空光伏、AI应用、机器人、国产大飞机等。哪个方向有事件催化，或者相对滞涨，就可以搞哪个。
国防军工收出中阳线，适度修复了昨日的调整。国产大飞机取代了商业航天成为短期领涨的方向，本质上还是我们上面提到的主题之间的轮动。
发动机产业链再次迎来了爆发，发动机产业链至于国产大飞机，类似光刻机之于半导体产业，都是短期核心卡脖子的环节，也是技术突破之后边际增量弹性最大的环节，所以自然也是股价弹性最大的方向。
目前看，春季躁动的主线，毫无疑问属于商业航天和国产大飞机，这也是目前行情正在演绎的逻辑。而全年来看，2季度沈阳方向军贸订单的落地有望催生军贸板块的机会，而下半年又将迎来十五五内需订单的落地。
重申今年将是军工投资逻辑重塑、大放异彩的一年，有望迎来比较好的Beta行情。投资建议上，过去几年板块的高波动使得投资逐步习惯了高抛低吸，波段操作。但是考虑行业基本面质的变化，今年可能要适当转换下思路。行业ETF可以作为比较好的底仓配置，虽然不同的阶段可能会有不同的核心驱动逻辑，但指数始终会受益。在此基础上，对于有能力的投资者，可以适当把握不同投资逻辑驱动下细分子行业的轮动机会。