国防ETF
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【回归】
大盘延续调整，上证指数盘中一度下跌超1.6%，尾盘收窄至1%，但仍跌破4,100点，全市场成交额萎缩至2.4万亿。相对诡异的是，今天的“砸盘”主要来自大盘权重股，石油、券商、保险等跌幅均超2%。在会议临近的时间窗口，不但没有维稳，反而引导指数加速下行，这是什么逻辑，确实有点让人看不懂。
结构上，绝大多数板块收跌，仅电网/风电、军工、农业等少数几个板块逆势收红，在昨天市场大幅调整的背景下，整体情绪是偏弱的。
国防军工低开高走，中证国防指数收盘上涨近1.5%，成交额回落至近630亿，算是相对比较正常水平。今年以来的最低点的成交额为2月11日的425亿，可以认为这是一个情绪底部的成交额。这也意味着，在新的择时框架下，若指数成交额回落至400亿+，则可以认为缩量比较充分了，当然这个阈值还需要在后续行情中进一步验证。
结构上，无人机、雷达、弹药等方向领涨，本质上在演绎军贸的逻辑，在当下地缘冲突的背景下，这个逻辑是比较合理的。此外，昨天润贝航科发布公告，拟通过可传债融资6.25亿，用于项目扩产，也带动了商飞部分配套企业的股价上涨。考虑到3月中下旬，会有商飞每年例行的供应商大会，预计仍会对商飞相关核心标的股价带来积极催化。
盘后理工导航发布订单公告，合同标的为某型一体化制导组件及某型舵机，合同对方为中国兵器工业集团有限公司下属单位B，预计为远火配套相关的订单，远火相关核心企业股价亦有所表现。
随着会议的召开，以及国防预算的逻辑，预期后续将迎来一波内需订单的落地，建议重点关注地面兵装、电子元器件等高频订单数据情况。另外，美伊冲突的长期化，意味着全球导弹弹药的持续消化，国内相关弹药企业的产能将会显著受益。建议回归基本面、回归订单，回归传统军工。