【击穿】
大盘延续调整，上证指数收盘跌破4,000点心理关口，全市场近4,800只个股下跌，成交额放大至2.3万亿。全周来看，上证指数下跌3.38%，与去年11月21日单周的跌幅相近，主流宽基指数的年内收益基本被抹平。
本周市场调整的直接导火索是周三晚上美伊冲突的升级导致市场情绪的反转，深层次的变化在于市场认为美伊冲突会长期化，导致能源价格长期处于高位，进而推升通胀，影响美联储的货币政策及全球流动性环境，典型的例子证来自于近期黄金、白银等贵金属的大幅调整，其对流动性相对敏感。
但是A股近期的调整幅度显著超过了外围市场，除了全球的流动性预期变化之外也有股市自身微观流动性的因素。目前看，险资的季度考核，以及银行理财等偏绝对收益资金负债端的扰动放大了短期A股得波动。
目前看唯有外力干预才能阻断资金的负反馈，短期关注潜在监管的维稳措施。若选择任由市场自然出清，建议关注全市场ETF资金流向，以及融资余额的变化，若出现大幅下降的情况，则可视为恐慌性止损的信号。
国防军工本周延续调整，中证国防指数本周下跌6.37%，周线三连阴。从历史上看，在流动性冲击的市场环境下，由于板块高估值的特性，波动往往比较剧烈，且容易出现非理性杀跌。
节奏上，建议等待市场流动性环境的改善，届时板块有望迎来超跌修复的机会，且前期受流动性冲击巨大的板块有望获得更大的弹性。全年维度，依然建议关注5-8月的高胜率时间窗口，预计4月份板块将逐步迎来比较好的布局窗口。
$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$ $航发动力(SH600893)$