【短空与长多】

大盘低开高走，上证指数尾盘逆势翻红，在原油价格高企，外盘显著承压的背景下，A股还是彰显了较强的韧性。过去三周的规律再次应验，及每逢周末局势倾向于升级，而在周中往往会趋于缓和。而本周又叠加了清明小长假，如果周中A股有所修复的话，建议后半周适当减仓来对应小长假期间的不确定性。

全市场成交额仍然在2万亿之下，临近季末，叠加外部形势仍然不明朗，资金加仓的意愿并不显著。从资金筹码的视角，A股的韧性更多体现为“短空”的资金出清较为充分，而中长线的资金则基于“长多”的逻辑开始逐步入场。

结构上，市场重新开始追捧受益于地缘冲突的方向，如有色金属中的铝，农业中的种植产业链等，进一步佐证了“短空”资金的出清较为充分。市场某种程度上又回到了3月第一周，即冲突刚爆发时的情形。那时候市场情绪尚可，资金特更多的是在寻找机会，而非降仓避险。

国防军工低开高走，中证国防指数逆势上涨1.40%，情绪上并没有受科技