$理文造纸(02314)$ 历年理文中报年报的毛利率和净利率摘抄，另外中国历史进程中的大事叠加毛利率净利率变化。
另外在利润两个峰值点市场给的市盈率是2015年13倍市盈率，2021年10倍市盈率。
另外需要考虑的波峰叠加影响因素是银行存贷款利率，这个也是很重要的，存贷款利率进一步下降的情况下，景气高点市场给出的市盈率有可能会更高。因为对标存款利率的分红率差值会更大。
从今天的中报来看，中期理文将向着12个点的净利率回归，以年营收300亿计算，利润中值到36亿，市场可能会给予360亿的估值。在这之上就是银行利率低位以及市场乐观情绪给的高估值了，高估总是会有的，定价靠想象。