粉丝约稿：万兴科技主业稳定，拥抱AI，静待花开（后附技术分析）
粉丝想听万兴的投资逻辑，给你们交作业了哈～看来我都能做个粉丝约稿系列了![[不说了]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face_regular/v1/emoji_31_shut up.png?v=1 "[不说了]"){kind=small}
不过，在正式开始之前，有一个情况我认为有必要先拿出来讲一讲：好几位朋友在约稿的时候都特意说，主要想听技术分析，没错，技术分析非常重要，它决定着进出场的时机，也最终和收益相关。然而，你们的深层意思我也理解，就是想知道现在是不是买点，之后能涨多高。我不得不说的是，靠技术分析这能做到，只不过必须要建立在行业和公司本身的业务都是增长发展状态的基础上。否则就是投机，技术指标也很容易失真，最终被骗进去做JP侠，又或者在上涨途中心惊胆战，被洗下车。熟悉我的粉丝都知道，我从来不去追那些没有基本面支撑的妖股，像合富中国，淳中科技之流，这就像我们打算出海打渔，是选择小舢板还是远洋游轮呢。小舢板是跑得快又灵活，但充其量也只能在近海捞捞小鱼小虾，遇到风浪翻船的几率也大得多。个中缘由也是如此。
我的意思很明确了，就不多赘述，下面，咱们就还是按照我的分析逻辑和方法来探究AI应用行业的明星股：万兴科技
万兴科技身上叠了一大堆的概念，这里我们只要了解一点，万兴科技是一个软件行业的纯软件公司，现在正在全力拥抱AI。
为什么这么讲？看一下万兴的产品就知道了，万兴最核心的业务可以分成两大块：
业务占比最大的视频和图片的创意类软件，加起来占收入的80%左右。主要产品是剪辑视频，画图，视频配音，视频美化等。主要使用人群就是视频博主和一些需要制作自己视频营销资料的中小企业。其次是办公效率类软件，贡献了剩余的20%收入。其中有有文档管理，文档创意，PDF修改等办公生产力型产品。这里的客户主要还是公司环境下的个人和企业。这些产品的主要客户群面对的是海外市场，93%的收入来自海外。
在这两块业务下，业务模式即同时面向C端和B端，以他们的软件下载后的软件付费赚钱。这些收入的利润可以说是极其高，毛利率平均都在90%以上。这是一个具备行业领先地位的软件公司，依托边际效益所应该具备的收益。看到这里是不是有些同学已经激动起来了，别着急，你还应该知道，万兴科技现在还在亏损。从财务报表中很容易能发现亏损的原因，一方面，研发费用占比将近30%，可以确定，大多投到了AI研发。在同行业同类型的公司中算中等偏高的水平。另一方面，销售费用也占到营收的60%左右。这是为了进行产品推广，在拼命的打广告。这两部分加一起9亿多的费用，吃掉了利润。
破局的手段还是在AI！
万兴科技从2023年开始，就制定了AII IN AI的策略，开始在原有产品的基础上，自研“天幕”大模型，把AI引入进来提升所有产品的效力和附加值。意图很明显，就是进行核心竞争力的升级迭代，从一个剪辑工具升级到AI创意引擎，从办公辅助软件进化到嵌入真实工作场景的AI生产力工具。相比于仅仅给自己贴个AI标签的软件，万兴是真刀真枪的在软件核心功能中融入AI的众多功能，比如视频AI抠图，AI优化帧数等。借着AI的加持，软件的功能强大了，收费的渠道也增加了。
与此同时，万兴也在积极布局新兴市场，从现阶段以欧美为主向着非洲和东南亚市场开拓。还有加力发展移动端业务，开拓采购金额更大、订阅更稳定的政府市场。
AI提升产品竞争力，开拓新市场，发力移动端，挖掘政企采购，这一系列措施，会在将来共同构成万兴科技的第二增长曲线。
讲完了机会，也必须要提风险，万兴科技的风险主要有业绩风险和竞争风险两个方面。
业绩的风险比较直接，尤其是为了推广投下的巨额广告费用，一旦转化率不及预期，没能形成良好的循环作用，恐怕亏损就要扩大。
竞争风险则是万兴科技面对的行业竞争对手着实强大带来的。我们的万兴处在一个前有巨头后有追兵的境地。在视频图像剪辑编辑软件的领域，高端的有Adobe，免费的有剪映，万兴卡在了一个非常微妙的生态位，高端的比我贵，免费的没我好用。现在是稳，如果巨头和追兵往中间发力，市场被蚕食的境况则不可避免。
接下来是技术分析，我在9月份开始关注万兴，准确的说，9月是我开始看好AI应用的时候。目前，它的走势是符合我的预期的，具体而看下图。
首先，之前的2019年初到2022年底整整4年，它经历了一个巨大的箱体盘整（我没截，感兴趣的自己去翻一下哈）。而后单边上行走出一个上升趋势，然后开始进行ABC的大调整趋势。
目前，由于万兴2023年6月至今，大多数时间都运行在2019-2022年箱体之上，所以我们可以预期：它的大上行波浪并未结束，2023年6月~2024年9月底进行的是大2浪的调整。之后开始进行大3上涨浪的酝酿——而且，目前它已经走出了初期斜纹小1浪。
我在9月15日复盘时，认为只要不跌破68附近，就证明机会来临，可以期待万兴的下一波上行趋势。幸运的是，我的预期兑现——万兴又经历了2个月的调整，11月中旬踩了个小W后开始趋势向上，并且突破了菱形调整的下降轨道线。
至此，万兴的上行空间打开，保守估计扩大到93-96这个区间（当然不排除它会做上升回踩，但BBI盯一下看不破就行）。93-96这个区间是非常重要的多空盘整位，它对应了万兴2023年6月创下M头颈线位。——这里我们无法预估主力会以什么形式消化抛压：可能是强势放量收筹，一鼓作气的突破；也可能是磨磨唧唧的进行震荡洗盘。因此，这个压力位要格外注意，成本高的做做高抛低吸是OK的。
最后，一旦万兴突破93-96这个区间（必须有大中阳），那么，它的空间就彻底打开了。我计算的空间点位是在143元附近。
综上，万兴科技的投资价值分析可以总结为，有良好的市场基础，如果能继续拥抱AI，确保技术不掉队，想象空间就够大！可是，这条路也确实不好走。而技术，是基于基本面的，基本面永远是投资的底气，它能支撑技术面往最乐观的方向运行。
以上均为个人看法，不构成投资建议。