2025年周总结第22期（总22期）--建仓闻泰转债，继续在首华躲牛市
本周A股市场延续上行趋势，主要指数全线收涨，成交量显著放大，结构性行情突出。上证指数站稳3500点整数关口，创年内新高；创业板指数周涨幅2.36%，报收2207.1点，深证成指周涨幅1.78%，报收10696.1点，市场情绪持续回暖。
本周可转债市场延续上行趋势，中证转债指数全周上涨0.8%，连续三周收涨（前两周涨幅分别为2.1%、1.2%），表现优于权益市场（中证全指同期上涨1.5%）。市场成交活跃度维持高位，日均成交额达679.7亿元，环比小幅回落但仍处于年内较高水平。
本周对我的组合来说继续平稳的表现，除了新建仓闻泰科技和闻泰转债以外，组合中首华燃气、首华转债和裕兴转债并没有大幅变化，由于建仓闻泰科技和闻泰转债的缘故，可转债相关仓位依然维持在45%（含首华燃气7.45%和闻泰科技2.92%仓位），不算首华燃气和闻泰科技的仓位，真实可转债的仓位大约34.68%，与上周相比上升明显。本周除了建仓闻泰科技和闻泰转债以外没有太多操作，其实很多时候组合就应该是这个样子，持有和等待是常态，不可能每周都有大的表现。从组合结构来说，可转债相关的持仓正在一点点增加，未来我还是希望以可转债投资为主，目前思考的思路是通过股债同配的方式弥补目前可转债价格过高导致收益率有限的问题，不过目前这个策略还不成熟，如果经过验证可行的话我会选择在线上进行交流分享。具体持仓情况如下：
7月1日帝欧转债价格突破130元，我将帝欧转债清仓卖出，自此组合中转债数量又下降到2只，分别为首华转债和裕兴转债。在完成帝欧转债清仓后，我一直在考虑再选择一只转债作为配置标的，经过深思熟虑笔者决定建仓闻泰转债和闻泰科技。对于闻泰科技和闻泰转债的情况，在之前的文章中已经写过，基本情况也是可以直接阅读到的，如果对于逻辑感兴趣，可以看看上一篇文章。
对于持仓，由于目前转债价格较高，我个人的仓位并不大，而且我也强调，目前股债同买的策略并不成熟，能否可以稳定盈利存在不确定性，还有就是对于闻泰想要获得超额收益，我想也并不是一个很快就能实现的事情，像帝欧这样的例子还是在少数。所以，对于我个人来说，我还是会将预期放低，切莫浮躁，以一个平常心态来对待。
二、继续在首华躲牛市
首华燃气和首华转债在本周继续表现平平，给我个人的感觉和6月启动前的情况类似，价格维持在11元左右波动，相比6月的9月算是上了一个台阶。
对于公司的业绩，本周公司并没有发布半年报业绩预告，如果想发好像就剩下周一的时间了。来到目前的时间点，反而对于公司是否发布业绩预告没那么期待了。公司周五在回答投资者问答时明确表示年产9亿立方米天然气是可以实现的，甚至有可能超产。对于这个回答，我认为公司经过上半年的经营，对于全年产量有了一个更大的把握。当然，产量和最终的收入利润并不能直接画等号，由于公司可调节项目较多，在一季度盈利2000万元的情况下，最终想要多大程度的盈利还是要看公司自己的想法。
下周公司将会召开股东大会，顺利的话小刘总将进入公司履职，也希望未来公司可以在两位刘总的带来下越来越好，公司的股权变更也可以尽快完成。公司半年报预计8月27日发布，静待半年报和三季报是我目前的计划，有的时候慢即是快，躲牛市也算是一种修炼（无奈）。
三、对于目前市场的思考
最近市场确实火热，不论是A股市场还是可转债市场，虽然周五下午走势有点拉胯，但是上升趋势还在，而且成交量也没有特别明显的放大，感觉行情并没结束。从下周日开始就将进入为期30天的三伏天气了，不知道从什么时候开始喜欢关注节气变化，可能和年龄增长有关系，还是会惊叹于古人的智慧，不知道在接下来的三伏天里，A股和可转债市场能否在这个火热的夏天持续好的表现。
由于目前主要精力都在可转债上，对于A股不好评论。对于可转债，从我个人今年组合的变化趋势来看，买入转债的价格确实一直在上涨，从不到80元买中装转债，到94元买帝欧转债，再到106元买首华转债和裕兴转债，最后到这周112元买闻泰转债，可以说可转债的买入价格真的是一路水涨船高。除了中装以外，倒数第二的三房转债价格已经突破95元，过百元可能仅是时间问题，另外周四美锦转债也由于正股涨停价格突破了110元。尽管可转债一路上涨，但是从我个人的角度来说，还没到无债可买的地步，并且我的策略也在做出调整，就是将可转债对应的正股纳入买入范围，作为可转债上涨空间有限的一种补足，当然这无形之中也扩大了风险。我个人看了一下大部分低价债（相对）对于正股业绩发布的时间，绝大部分还是选择在8月最后一周发布半年报，那么我也会在半年报发布后集中更新一下低价债的分析。
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