2025年周总结第26期（总26期）--2015年牛市的一点印象

本周A股市场整体呈现普涨格局，主要指数全线上涨但结构分化显著，小盘股表现强于大盘股，周期性板块与制造板块领涨，医药生物、科技等板块有所调整。市场交易保持活跃，日均成交额维持高位，资金呈现“高低切”特征，流动性宽松与政策催化成为主要驱动因素。

本周我的组合小幅走高，可转债市场方面随着三房转债上涨超过了百元，目前低于面值的可转债仅剩中装转2一只，随着周五ST中装大幅下修了转股价，预计下周百元债就要被消灭了。即使不考虑百元债，110元以下的可转债也仅剩三房、冀东和蓝帆三只，这三只说实话我也没打算买入，所以可以说在可预计的未来可转债的调仓会是个大问题。随着本周首华燃气和首华转债的上涨，目前可转债相关仓位进一步上升到54.2%（含首华燃气20.3%和闻泰科技2.6%仓位），不算首华燃气和闻泰科技的仓位，真实可转债的仓位大约31.3%，与上周相比首华燃气的仓位有所上涨且已超过对应可转债的仓位，在首华燃气短期不大幅下跌的情况下，预计我不会再进一步加仓了。本周发了两篇文章写首华燃气和裕兴转债，今天就不重点说了。具体持仓情况如下：

一、2015年牛市的一点印象

有一种说法是人年纪大了就喜欢回忆过去，我个人2018年算是正式入市，对于10年前的牛市，我算是一个旁观者。记得那个时候刚参加工作，和前辈去券商营业部开卡办第三方存管。那时候券商真的是天天排队，从早到晚，好多人都是多年未动的账户，过来重新启动，再设置密码等等。在营业部时听到的除了买了哪只哪只股票赚了多少钱，就是打新股和中彩票一样，中了一个就能赚多少多少。时间过的真快，一转眼10年过去了，人生又能有几个十年呢。后来业务办的差不多了，就没再去营业部，后来应该就是崩盘了，不知道那时候着急去开户的人后来都怎么样了。现在基本都能线上开户，估计10年前排队开户的盛景现在应该看不到了，这就是我对10年前牛市的一点印象。

回忆完过去，再说说现在吧。对于目前的市场，剑指去年10月8号的高点应该是大概率事件。对于后市指数会到多少，我还真的不知道。但是，指数也只是一个参考，对于我自己目前可转债的相关持仓，我还是比较有信心的。我算是从去年开始在可转债上摸到了一点门道，去年的红相转债和城地转债收益不错，当然也有运气成份。正当我准备再接再厉大干一场的时候，今年年初普利转债算是给了我当头一棒，好在最后没有亏损。今年做完的中装转2和帝欧转债整体收益还算不错，首华在之前的上涨过程中也算是赚了一小波。今年从4月的低点以来到现在组合整体表现还不错，持有的标的都还算顺利，看看今年后5个月的表现会怎么样。

二、距离财报集中发布还差2周

这个月是财报的集中发布月，之前梳理过写过的几个可转债对应公司发布半年报的时间，基本都要到8月20号之后了，大概还有2周公司的财报就会集中发布。对于半年报，我目前看会采取之前的模式，写一写相对低价的可转债或者是我关注的可转债。

目前来看，可转债很大可能随着指数进一步上涨，牛市是公司化债最好的时间，相信大部分公司都不会错过这次的行情。

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