2025年周总结第40期（总40期）--聊聊本周市场的下跌

本周A股市场整体呈现深度调整态势，主要指数全线大幅下跌，行业板块普跌，仅少数防御性板块表现相对抗跌。市场交投保持活跃，周五成交额显著放量，显示短期抛压集中释放。此次调整是内外因素共振的结果，既受海外市场波动影响，也源于国内市场前期获利盘兑现压力，市场进入阶段性调整阶段。

本周我的组合跟随大盘大幅下跌，尤其是上周大涨的首华燃气本周直线下跌了接近20%，在这过程中我也陆续把之前卖出的仓位逐步买回，如果下周首华燃气继续下跌还是会继续买入，首华之前谈过太多，强赎线算是锚定，业绩反转算是爆发。目前考虑紫银转债、中装转2的持仓我的仓位在70%左右，如果不考虑的话仓位在63.5%，本周我将部分紫银转债用于加仓了首华燃气，周一用现金加仓了上声电子，其他并无大变化。目前具体持仓情况如下：

一、后面市场接着调整怎么办

本周的下跌对于大部分投资者而言算是当头一棒，不过个人认为在市场时间越久，越需要总结经验和教训，对于下跌，我个人肯定是不愿意看到的，但是更多的还是要通过这次经历，为后面的投资做好规划。

个人觉得面对市场下跌，投资者应该从两个方面审视自己后续的策略，一是持仓标的的情况，二是仓位情况。

先说持仓标的，投资者应该重新审视自己的标的，在目前这个状态下买入的逻辑是否有变化。这里我举一个例子，德邦股份，买入德邦股份主要是博弈私有化或重组，目前并没有一个直接明确的结果说明京东放弃了上述计划，因此我的持有逻辑还在，不应该因为这次下跌而选择卖出。当然，有些朋友有自己的止盈止损逻辑，在是否应该止损这个问题上也算是千人千面了。

第二再来说说仓位，从我目前的仓位来看，七成仓还是有些多，不过暂时算是可控。从目前的位置来算，计划下周将紫银转债的仓位调到股票上去。另外，如果假设3000点可以满仓，那么现在距离3000点差不多还有800点，那么这30%的现金仓位可以每下跌一百点加一些仓位。退一万步说，如果指数跌到3000点以下，那么可以考虑加一些杠杆。当然，个人觉得指数一直阴跌回3000点以下的可能性还是比较小的。

二、谈谈上声电子

这周加仓了上声电子，买入逻辑主要是化债+未来新建产能释放+二期发债配置套利，其实在之前的文章中已经写过，上声电子的预期收益实现时间可能会相对比较长，估计要等到明年年报和一季报发布，上声电子目前浮亏5%，暂时可接受，如果后面股价跌破25元可能会考虑再加仓。对于上声电子，个人觉得要有一定耐心并将预期放低，急于在短期内实现收益可能事与愿违。对于二期发债是否对股价有影响，个人觉得公司没有必要刻意压制股价，如果股价上涨可以将二期转股价设置在较高的位置，避免股权过分稀释，对公司来说并非坏事。下周一公司可转债项目将进行评审，希望一切顺利。

三、中装转2有了新进展

周五晚中装建设发布了重整计划（草案），对于我这个可转债持有人来说最关心的还是小额债权的偿付问题。

根据草案，可转债作为普通债权将获得清仓，每家普通债权人50,315元以下（含本数）的债权，在重整计划执行期限内，一次性现金清偿。

我的一点小额仓位终于算是有了着落，这次5万的刚兑个人认为算是相对比较厚道了，毕竟之前公告说是3万以内，最后的草案给到了5万。至于说何时能够拿到钱，按照12月16日召开二次债权人会议来看，估计要等到明年1月份了。

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