2025年周总结第42期（总42期）--2025年最后4篇周总结，聊聊新建仓的情况

本周A股市场震荡上行，主要指数全线收涨但内部分化显著。创业板指以1.86%的周涨幅领跑，深证成指（1.26%）、万得全A（0.72%）及上证指数（0.37%）依次跟随。市场结构性特征突出，成长风格活跃度显著高于价值风格，周五成交额放量至1.74万亿元，创近期新高，非银金融与有色金属板块发力推动上证指数重返3900点上方，市场情绪出现关键转折。

周总结写到现在，2025年还剩下最后4篇，开始写周总结的时候没有想过能够坚持写到年底，目前看百篇周总结估计要等到2027年了。

本周我的组合表现一般，尤其是前四天，每天都是绿油油，好在周五随着大盘企稳上涨组合收益有所恢复，目前全年收益还能维持在30%，在还剩最后18个交易日的情况下，剩下日子里的目标就是保住现有的收益。本周新开仓了2个标的，目前整体持仓也随着提升，目前不考虑中装转2仓位大概78%左右，本周主要新开仓森麒麟和正川股份，这两个标的之前的分析文章都有提到过。今年所剩交易日不多，不再考虑新开仓位，如果组合里有标的出现急跌的情况出现可能会考虑加仓，不过整体仓位会控制在80%左右，不会大幅加仓。目前具体持仓情况如下：

一、聊聊新开仓

本周新建仓了森麒麟和正川股份，这两个标的还是继续我原来的选股思路，从可转债出发寻找有化债需求的标的。

森麒麟和正川股份都是有新增产能投产，不同的是森麒麟产能在国外，相对订单饱满，利润可观；反观正川股份，由于下游药企经历集采降价，降本增效意愿强烈，对于硼化硅玻璃来说，市场需求肯定有，但是相对的利润空间就非常有限了，森麒麟正好相反，它的产能在国外，相对利润空间要比国内好很多，随着产能爬坡，预计明年可以实现满产。正是由于两者的确定性不同，所以我选择在价格相对较高的位置优先建仓森麒麟，在相对低位建仓正川股份，好在两个标的目前都有些许浮盈。

对于新建仓标的，由于本钢板材、德邦股份进展并不是很顺利，再加上大盘在这个位置不确定性很大，所以这两个标的并未选择付费分享。同时，由于不确定性很高，所以降低收益预期，短期森麒麟看到25，正川股份看到24，如果哪天突然脉冲上涨，可能直接就清仓了，毕竟持仓不多。

二、聊聊其他持仓

上声电子本周提交了二期可转债发行注册申请，预计快的话本月底，慢的话26年一月会审批通过，一旦通过预计公司会启动发行，那么配债有可能在春节之前。本周上声电子企稳，我的持仓也由亏转盈。随着普联软件本周公布可转债发行公告，周三股价大涨，周四周五股价又跌回原位。不得不说抢权配售还是抢的很疯狂的。上声电子可能也受到部分提前埋伏配债的影响，所以类比上文两个新建仓的标的，后面有脉冲行情考虑减仓或清仓。

首华燃气和闻泰科技作为中期持仓品种，短期波动倒是没有过多担心。首华燃气本周做了一次债转股，降低了一些成本。闻泰科技目前安世股权问题并不顺利，不过核心逻辑还是可转债问题要解决，如何解决，大概率还是要拉股价债转股。

说到化债就不得不提一下本钢板材，作为建仓以来一直浮亏的标的，不得不承认这次买入欠缺考虑，还是把国企的办事效率想的太理想化。目前看，随着时间的推移，本钢板材还钱的可能性越来越大。毋庸置疑，央企的再融资能力还是很强的，需要持续关注本钢板材是否有在公开市场发行其他债券融资的计划，毕竟银行贷款偿还可转债还是存在一定合规性问题的。

三、聊聊明年的一点看法

最后和朋友沟通，暂时确定明年的两个方向，当然这个算是战术层面的问题，战略层面还是要从可转债出发，一个方向是消费，这个算是老生常谈的领域了，消费出牛股也是大家的共识，只不过疫情后消费一直不振，像汽车和家电这类耐用品明年还存在补贴退坡的问题，不过我还是相信随着房地产增速不断下滑，在国民经济中的引擎地位势必要被其他行业所替代，而我对于科技类企业始终不能突破自己的能力圈去拓展这类标的，所以还是老老实实把眼光放回到消费行业上来；第二个方向就是出海，其实今年选择的一些标的就是出海相关的企业，比如闻泰科技，前三季度盈利能够同比增长还是得益于海外市场，像森麒麟也是布局了海外产能，随着国内产能过剩，势必是存量市场的竞争，这也造成了国内的企业面临的是一片红海，但是如果能够走出，让产能拥抱全球，那将会是一片新的蓝海，除了研究的森麒麟以外，像精工钢构这样的传统行业公司，也积极在中东拓展业务，让传统行业在新蓝海中换发新的活力。

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