$颖通控股(06883)$ 颖通控股 (06883.HK) 2025 年中期报告现金流量表深度分析—纸面利润
1. 颖通控股 2025 年中期报告现金流量表显示经营活动现金流为正 (1.08 亿元)，但同比下降 13.6%，且与净利润比值仅为 0.81，利润存在 明显“账面化” 特征，依赖应收账款、存货占用等方式虚增，现金支撑不足
经营现金流下滑 13.6%，但净利润增长 15.4%，背离程度达 29 个百分点。纸面利润
2. 营运资金占用激增 1.58 亿元 (存货 + 1.18 亿，应收账款 + 0.92 亿)，是现金流恶化主因
在营运资金激增的情况下，分红 0.74 亿元，占经营现金流的 68.5%，加剧现金流压力