中油工程：订单驱动，被低估的“一带一路”能源工程龙头

千亿订单在手，国际化转型加速，这家能源工程巨头正迎来价值重估机遇。
中油工程作为国内油气工程领域的“国家队”，在2025年展现出强劲的发展势头。公司依托母公司中国石油集团的资源优势，在国际市场开拓方面取得突破性进展，近期连续中标伊拉克、阿联酋等中东地区重大工程项目，新签合同金额累计超过217亿元。
在当前能源安全战略和“一带一路”倡议深入实施的背景下，这家老牌工程企业正焕发新生机。
01 业绩基本面：营收增长与短期承压
2025年上半年，中油工程实现营业收入362.87亿元，同比增长12.18%，显示出业务扩张的良好态势。这一增长主要得益于公司在国内外市场的积极开拓。
净利润表现却出现分化。上半年归母净利润为4.70亿元，同比减少10.87%。这种“增收不增利”的局面主要源于毛利率承压，上半年销售毛利率为8.01%，同比下滑0.85个百分点。
值得欣慰的是，公司的现金流状况大幅改善。经营活动现金流净