$美团-W(03690)$ 刚看完美团的电话会纪要，利益不相关，说话也不一定客观，只想聊个定性。

可能明天的跌幅不会非常巨大；但到年底的跌幅也不会非常小。原因是去年甚至Q1来看，美团是在开启一场战争，是在进攻；而目前战火已经烧回了自己的地盘，不仅在防守，而且战线还在后退。阿里宣布500亿补贴可以视为O2O市场的D-day，无论是战线（股价）还是战略（财务数字），美团都已经在经历看不见对手的苦战。

我看到很多讨论认为只要阿里补贴停止，美团会回到原来的位置，盈利可以恢复，股价会经历大幅度的补涨；我持完全相反的态度，我认为美团最好的情况是争取停战，终结在即时零售市场的进攻，并就地停火，接受外卖市场五五开的局面，并付出股价继续损失20-30%的代价。但晚上的电话会看下来美团准备血战到底，那我们推演下局面。

1）美团所处的O2O市场，可能是整体蛋糕相对较为丰厚，且最为高频的互联网市场之一，比这个更高频的