$欧莱新材(SH688530)$ 欧莱新材：垂直一体化构筑护城河，高纯材料卡位前沿赛道
提纯-铸型-制靶-废靶回收闭环成型成本端构筑护城河。1.08亿元明月湖项目投建6N级高纯无氧铜+高纯钴锭，2026Q4投产。5500吨双动铜挤压机已投产，回收下游客户残靶自主提纯，有效规避铜铝大宗商品价格波动风险。原材料自供比例提升增厚毛利空间，G8.5/G10.5平面铜靶已批量供货京东方，华星光电。
半导体送样转放量2026迎业绩拐点。已进入SK海力士，越亚半导体供应链，铜铝钛靶材纯度致密度对标国际一线。明月湖项目解决半导体靶材核心原材料卡脖子问题，6N级超高纯无氧铜消除供应链安全隐患。2026Q4投产后具备从高纯原料到成品靶材整线交付能力，半导体业务转入业绩释放期。
高端场景卡位前沿赛道_国产化零的突破。依托高纯金属提纯与精密加工技术，切入高壁垒市场。核医疗：高纯无氧铜交付质子/重离子治疗系统RFQ加速腔核心部件，打破国外垄断。超导与可控核聚变：高纯无氧铜管材成功卡位超导磁体绕组及冷却系统主动脉环节。
风险提示：原材料价格波动，需求不及预期，行业竞争加剧