一文读懂液冷产业链&液冷核心企业
在AI需求持续高增之下，数据中心算力密度呈指数级提升，传统风冷技术已难以满足高功率芯片的散热需求。数据中心的散热技术也因此经历了从风冷、水冷到液冷的迭代升级。
液冷凭借散热效率高、能耗比优的核心优势，成为服务器及数据中心制冷的必然选择。从2024年起，液冷方案将在数据中心冷却方案逐渐替代风冷方案。
随着英伟达 Blackwell 系列液冷技术向分立冷板方案升级，冷板、快接头在液冷系统中的价值量占比合计提升有望达10%，国内厂商在该领域进展显著，正加速推进送样与认证进程，液冷市场迎来 “星辰大海” 般的发展机遇。
冷板与快接头作为服务器液冷的关键零部件，其可靠性（防漏液）与性能（散热效果）直接决定系统稳定性，成为产业关注的核心环节。
2026年液冷系统二次侧（柜内）价值量结构中，冷板与 CDU各占约 1/3，快接头占比约25%，Manifold 占比约10%。对比英伟达 GB200 方案，GB300方案下 NVL72 单柜液冷价值量预计达 70万元以上，核心变化在于冷板、快接头用量提升2-3倍，带动整体价值量增长30-50%。若 2026年 NVL72 出货 9万台，对应液冷市场空间将达 630亿元，同比增长320%，其中冷板、CDU、快接头市场规模预计分别为 214亿元、178亿元、145亿元，管路与 Manifold 分别为 30亿元、63亿元，核心环节增长潜力显著。
液冷系统主要包括五部分：液冷服务器、液冷机柜、Manifold（分水管）、PDU（PowerDistributionUnit,电源分配单元）以及CDU（CoolantDistributionUnit,冷液分配装置）。
其中Manifold分水管主要用于连接液冷机柜CDU与冷板之间的主管路，CDU冷量温控单元作为液冷的重要组成部分，其核心主要由换热器构成，用于将二次侧（服务器侧IT设备冷却）的热量交换到一次侧（热量传输到冷却塔侧），再搭配水箱、水泵、过滤网、传感器等，构成相对独立的模块化的热交换模块。
液冷技术可以分为直接接触式和间接接触式两种，直接接触式包括单相浸没式液冷、两相浸没式液冷、喷淋式液冷；间接接触式包括单相冷板式液冷、两相冷板式液冷。
多条液冷技术路线快速发展，针对不同应用场景各具优势，其中单相冷板式液冷在液冷数据中心的应用占比达90%以上，是现阶段及未来一段时间业内主流的液冷技术方案。
AI驱动下 GPU功率持续攀升，液冷市场迎来爆发式增长。据测算，2025-2027年中国液冷市场规模将从 149.8亿元增长至 347.4 亿元，年复合增长率（CAGR）高达 52.3%。从全球范围看，2025年采用液冷的数据中心净新增容量预计达2.82GW，2028 年将增至 9.10GW，CAGR 为 47.78%，渗透率从 2025 年的 12% 快速提升至 2028年的 31%，市场扩张态势明确。
液冷数据中心产业链主要包括上游零部件、中游液冷数据中心和下游应用领域。
上游：核心零部件与材料（技术壁垒最高、价值占比>70%）；上游冷却液/导热界面材料的技术壁垒主要为配方专利、环保认证。冷板/CDU/快接头的技术壁垒主要为微通道设计、防漏液工艺。
中游：系统集成&整机制造（价值占比15-20%）；技术壁垒主要为系统能效优化、AI控温算法、标准化交付能力等。
下游：数据中心/云厂商/AI与超算用户（需求牵引）
液冷产业链企业梳理：
1）液冷系统与设备供应商：英维克、曙光数创、高澜股份、申菱环境、同飞股份、依米康、强瑞技术、飞龙股份；
2）液冷服务器与交换机供应商：中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、锐捷网络；
4）连接器与管路供应商：中航光电、立讯精密、富士康、鸿日达；
5）液冷数据中心基础设施：润泽科技、科华数据、光环新网、奥飞数据、网宿科技
液冷产业重要部件核心企业解析
液冷设备与系统集成
英维克：液冷方案（冷板/CDU/Manifold），通过英伟达MGX认证，GB200配套UQD全球供应。累计交付1.2GW液冷项目
申菱环境：华为核心供应商，冷板/Manifold/UQD量产，东南亚AI数据中心订单增长95%
高澜股份：字节/腾讯液冷供应商，冷板/CDU/TANK覆盖浸没式方案
液冷板
冷板式液冷的核心部件，成本占比30%-35%，直接接触CPU/GPU芯片，通过内部流道引导冷却液带走热量，英伟达GB200液冷板单台价值超3万5美元（占整机液冷成本的45.7%）
科创新源：主攻液冷板+热界面材料，通过收购东莞兆科51%股权整合热管理产业链，25年切入头部企业供应链，东莞兆科已服务台湾散热模组厂，拓展海外渠道。
飞荣达：液冷板+电磁屏蔽材料组合方案，冷板覆盖单相/两相式，华为、中兴、超聚变服务器供应商
银轮股份：特斯拉Cybertruck热管理核心系统，液冷板+热泵集成技术使续航提升15%。
冷却液
热传导介质，需具备高比热容、绝缘性，在浸没式液冷方案中，成本占比较高达到30%以上，冷板式也会用到，占比大概10%以内。
巨化股份：氟化冷却液（如氟碳化合物），适配浸没式液冷，曙光数创浸没式液冷项目主供商。
润禾材料：硅氧烷类冷却液，兼容冷板/浸没式系统，通过英维克、申菱环境产品兼容性测试。
新宙邦：电解液业务延伸至数据中心冷却液，海外收入占比超60%，新突破生物降解型冷却液，获台达电子认证。
快速接头（UQD）
主要是要实现管路无泄漏连接，支持盲插操作，以GB200机柜为例，单机柜配置150个UQD，价值8000多美元（占比11.2%）
中航光电：符合英伟达MGX无泄漏接口规范，插拔寿命＞10万次，英维克全链条液冷方案指定供应商，洛阳基地扩产，25年UQD产能提升200%
鸿日达：高精度流体连接器，支持盲插操作，切入双鸿科技供应链，配套Meta液冷机柜。
CDU冷量分配单元
一般用在冷板式方案中，用来控制二次侧冷却液流量和温度，通过换热器将热量传递给一次侧冷却液，成本大概在20%。
同飞股份：分布式CDU+集中式CDU并行，支持30kW~100kW机柜，服务于东数西算枢纽节点数据中心，25年CDU订单同比增长300%
科华数据：CDU+液冷机柜+智能控制系统一体化方案，通过英特尔液冷系统兼容性测试，中国移动解耦型冷板液冷数据中心落地。
液冷服务器
2024年中国液冷服务器渗透率仅5%，2027年预计达25%。
浪潮信息：液冷服务器市占率26%，GB200 NVL72机柜供应商。
中科曙光：浸没式液冷技术领先，市场份额61.3% 。
超聚变：液冷服务器三强，市占率19%，布局冷板式方案。
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