厦门钨业，大矿注入

今日盘后公司公告，大湖塘钨矿将分次注入公司，首次注入31％。

浅谈厦门钨业的投资及持有逻辑。

1、钨价格上涨是底层逻辑，一年来钨价格上涨6倍，公司的新能源和稀土都是低毛利率业务，也就是商业模式不好，鸡肋，讲故事可以，如果这是投资厦门钨业的理由，这显然是投资中的一个认识误区。

2、只要钨精矿价格能长期维持100万左右，那么2026年公司的销售收入至少在2024年170亿的基础上翻4倍以上（170亿是钨钼板块的收入）也就是680亿，2024年钨钼板块的毛利率是15％左右，保守估计2026年钨钼板块毛利润是102亿，扣除15％的所得税净利润是85亿左右。

3、钨精矿价格能不能稳住100万左右的价格，依据供求关系理论，钨不同于其他大多数商品，一是供应端，战略资源，全球储量少，高层意志指导，资源大都在国内，不能随意增产。二是需求端稳步增长，钨一般用在高精尖领域，用量少，下游对价格不敏感，难替代，可高价回收。

预期利好节点，及持有，退出策略。

一是明天，大湖塘钨矿注入落地，昨天，今天放量上涨，独立与其他钨企，明显大资金已经提前进入，不明就里的短期资金出局，这波行情先看新高。

二是一季报，业绩大概率在15亿左右，同比增长400％（市场最喜闻乐见这种增长率）。

三是中报单季，业绩大概率25亿左右，同比增长400％左右，然后线性外推，全年100亿左右。

到这里（大约2026年中报前后）一切预期兑现，股价见顶。

基于以上种种利好数据的兑现，股价易涨难跌，安心持股。

风险提示，以上推断都是建立在钨精矿价格能较长时间维持在100万每吨的价格基础上，如果钨精矿价格逻辑有变，注意及时退出。