富邦科技-2025半年报点评：公司以科技创新驱动农业降本增产，推动农业全球战略布局

事件：2025年8月22日，富邦科技发布2025年半年度报告，公司2025年上半年营业收入为6.85亿元，同比上涨6.50%；归母净利润0.61亿元，同比下降12.47%；扣非净利润0.58亿元，同比下降14.19%。

点评：2025上半年公司盈利同比下滑。2025年上半年公司总体销售毛利率为26.45%，较2024年同期下降3.33pcts。2025年上半年公司财务费用同比上涨21.33%，主要系外币汇兑损益增加所致；销售费用同比-5.75%；研发费用同比上涨14.26%。2025年上半年公司销售净利率为9.26%，较去年同期下跌1.95pcts。我们认为，公司2025年上半年业绩下滑的主要原因是化肥助剂、生物制品的成本涨幅超营收涨幅。

1H25公司经营活动净现金流同比下降。2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-0.49亿元，同比-263.28%，主要系购买的原材料增加所致；投