舒华体育 (605299) 深度研究：AI 赋能健身赛道，盈利能力承压下的转型之路

舒华体育 (605299) 深度研究：AI 赋能健身赛道，盈利能力承压下的转型之路

投资要点

舒华体育作为国内健身器材行业龙头企业，正面临 "营收增长但利润下滑" 的发展困境。2025 年上半年，公司实现营收 6.14 亿元，同比增长 7.52%，但归母净利润仅为 2018 万元，同比下降 47.44%(3)。虽然营收保持增长态势，但净利率持续下滑，现金流管理面临挑战，机构投资者信心明显减弱。公司正积极通过 AI 技术创新寻求突破，已在 2025 年推出多款 AI 健身产品，并在全球市场拓展方面取得进展，产品已覆盖 110 多个国家和地区(40)。在政策支持与行业智能化转型的双重驱动下，公司有望通过产品创新与品牌升级重回增长轨道，但短期内盈利能力改善仍面临较大压力。建议投资者密切关注公司 AI 产品市场表现、应收账款管理及现金流改善情况。

一、公司概况：国内健身器材行业领军者

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