京东健康三季报核心要点

一、财务表现

营收增长加速

2025Q3营收171.2亿元，同比+28.7%（Q2增速23.7%），连续季度增速提升。

全年收入预测：2025-2027年预计710/829/955亿元，同比增速22.1%/16.7%/15.2%。

盈利能力显著增强

经营盈利12.43亿元，同比+125.3%；Non-IFRS净利润19.02亿元，同比+42.4%。

净利率提升：从上半年10.1%升至11.1%，规模效应与成本控制优化驱动。

盈利预测

经调整净利润2025-2027年预计63/74/85亿元，对应PE 32/28/24倍，估值有一定优势。

二、核心增长驱动力

医保支付扩面

线上医保支付覆盖近2亿人（去年同期过亿），政策红利释放推动用户渗透。

AI技术应用深化

“AI京医”用户破5000万，与华中科大协和医院合作打造智慧门诊，AI陪诊系统提升就医效率，未来或复制至更多场景。

供应链与生态布局

新特药合作：与礼来、信达生物等药企达成合作，巩固“全网首发”地位。

线下扩张：医美首店落地北京，体检中心新增3家，订单量同比+4倍。

三、战略亮点

“医药电商+医疗健康服务”双轮驱动：线上医保支付+AI医疗提升粘性，线下服务补足闭环。

技术投入：研发智慧医疗解决方案，优化资源配置，降低运营成本。

总结

$京东健康(06618)$ 依托医保接入与AI技术，持续巩固医药电商龙头地位，盈利增速与质量双升。短期看政策催化与AI落地，中长期看好医疗生态协同。