李慧芬：受益全球智算浪潮，AIDC儲能龍頭雙登股份海外拓展成效顯著，業績蓄勢待發
在全球數字化轉型浪潮與人工智慧應用全面落地的背景下，AIDC（人工智慧數據中心）作為數字經濟的核心基礎設施正迎來爆發式增長，並帶動AIDC儲能迎來前所未有的發展機遇。作為港股儲能領域的領先企業，雙登股份 (6960.HK)憑藉其厚產業積累和技術創新，已成為AIDC儲能賽道中備受矚目的參與者。
AIDC行業前景廣闊，儲能需求大爆發
AIDC不同於傳統IDC，其承載的大模型訓練與推理任務對電力供應提出更高要求。隨著AI算力需求激增，單機櫃功率密度已從傳統數據中心2-8kW躍升至20-50kW，部分高端場景甚至突破100kW。因此，數據中心對高可靠、高密度、長壽命的儲能解決方案形成剛性需求。據GGII預測，2030年AIDC的儲能需求將飆升至300GWh，2025年至2030年期間年化增長高達82%。這一爆發式增長背後，是AI應用普及、雲計算工作負荷與算力基礎設施快速擴張帶來的驅動力。
作為定位「為AIDC智算中心、通信基站及新型電力儲能提供電池與系統」的雙登股份 (6960.HK)，憑藉從電芯到系統集成的完整產品線，以及為算力場景定制化服務的能力，精准契合AIDC對高密度供電、高效冷卻與快速回應的核心需求。公司針對不同AIDC供電架構推出嘅「綠電+儲能」解決方案，通過優化源—網—荷—儲協同，有效提升能源利用率，降低碳排放，保障供電穩定可靠。
聚焦AIDC業務，打造核心增長引擎
為把握行業趨勢，雙登制定了清晰的「AIDC為核心、多維度協同」經營戰略。推動業務結構從「傳統通信儲能為主」向「新型AIDC儲能引領」的關鍵轉型。
2025年上半年，公司AIDC數據中心電池及系統業務實現銷售收入10.28億元，同比大幅增長113.1%，佔總營收比例達47.2%，首次超越傳統通信儲能業務，成為公司第一大收入來源。
在產品層面，公司推出的高倍率鋰電解決方案能有效支持數據中心高功率密度需求，確保系統穩定運行。同時，雙登積極推進數字化轉型，通過智慧管理系統優化電池性能，實現遠程監控和預測維護，幫助客戶降低運營成本。
憑藉紮實的技術積澱和市場認可，雙登已在全球通信及數據中心儲能電池市場穩居出貨量榜首，龍頭地位持續鞏固。
全球化佈局穩步推進，海外拓展訂單亮眼
在深耕國內市場的同時，雙登的國際化拓展也成效顯著。公司已構建覆蓋東南亞、歐洲和北美等關鍵市場的海外團隊，包括銷售、技術支持與當地語系化服務人員，這一團隊的專業性確保了公司能夠快速回應國際客戶需求，提供定制化解決方案。
近期，公司在海外市場連續取得突破，斬獲東南亞AIDC智算中心多個頭部企業專案，訂單總額突破億元人民幣。這些專案涵蓋泰國、馬來西亞等國的數據中心建設，並與全球頂級互聯網運營商、雲服務商和設備製造商建立戰略合作。
在2025泰國數據中心與雲服務峰會上，雙登股份高管親自出席，與東南亞IT從業者和雲服務商深入交流，分享高倍率鋰電技術成果。這些舉措不僅提升了品牌影響力，也有利於後續直接轉化為業務增長。
估值水準相對吸引，AH折價提供安全邊際
儘管公司基本面強勁，海外訂單也增強了盈利確定性，但近期股價受宏觀環境影響有所下跌，當前股價徘徊在17港元附近，總市值約73億港幣。與同業公司相比，雙登股份當前估值水準頗具吸引力。
雙登當前市盈率約18倍左右，相比之下，寧德時代（3750.HK）PE約近30倍；億緯鋰能（300014.SZ）、海博思創（688411.SH）、聖陽股份（002580.SZ）和雄韜股份（002733.SZ）PE分別為40倍、54倍、28倍和88倍，考慮到AH折價率，按7折調整後的PE分別為28倍、38倍、20倍和62倍。可見雙登其估值低於其他同行。
綜合來看，雙登股份在全球AIDC儲能領域的龍頭地位和海外市場拓展成效，為其估值提供了一定支撐。隨著公司業績持續釋放和海外訂單落地，估值有望得到修復。
(本人並沒持有以上股票)