$好孩子国际(01086)$ 核心不是GB品牌有多大的发展，GB需要做的只是减少亏损，难度没那么大，我觉得不用一直盯着GB骂。

这公司最重要的资产是Cybex，Q3依然是增长的，指引Q4回到双位数增长。Cybex 24年大概赚了7000万美金，25年收入增长10%，利润率还在提升，26年悲观假设不增长，26年相较24年应该至少多赚1000万美金税前利润。

另外Cybex在美国收入今年估计可以做到4亿多港币，Q3同比增长是20%多，这是在砍掉亚马逊渠道、仅依靠自营电商和高端百货的情况下实现的，说明品牌在美国的势能已经显现，有欧洲、日本的成功经验，我觉得在美国的成功概率还是蛮大的。

此外，Evenflo今年肯定是有所扰动，今年要亏2500万美金，而24年是赚钱的，公司指引25Q4开始要恢复正常，因为一方面涨价已经完成了，另外之前的商务策略失败带来清库存的影响也差不多完成，这是能看得到的，26年Ev