【津投城开】---政策红利下的价值重构，供热转型引领增长新引擎

一、政策红利叠加，重组转型恰逢其时

在国家大力推动国有企业改革、鼓励并购重组做优做强的政策背景下，津投城开（600322.SH）正通过一场58.62亿元的关联重组实现“退房转型”，将原有房地产资产置出，并注入天津能源集团旗下的优质供热资产。这一战略调整不仅契合国家“双碳”目标下对清洁能源和城市供暖的扶持政策，更与京津冀区域协同发展、地方国企改革等顶层设计深度绑定。

根据重组草案，公司置入的津能股份、天津热力、港益供热三家标的公司，2024年合计净利润达4.02亿元，较重组前亏损2.1亿元的财务表现实现质的飞跃，预计重组后净利润增幅达278%。这一转型标志着公司从传统房地产的周期性困局中突围，转向具有区域垄断性和稳定现金流的民生刚需赛道——城市集中供热。

二、供热资产注入：区域垄断+政策护城河

津投城开此次注入的供热资产覆盖天津市29%的集中供热面积，服务124万户居民及企事业单位，形成显著的区域