【顺络电子】---国产电感龙头，AI+新能源双轮驱动下的隐形冠军
一、业绩爆发：Q2净利润大增68%，打破行业周期魔咒
据2025年半年报披露，顺络电子上半年实现营收32.7亿元（同比+42.1%），归母净利润5.8亿元（同比+68.3%），毛利率提升至38.2%（同比+5.4pct）。单Q2净利润3.5亿元，创历史新高，远超市场预期！
关键驱动力：AI服务器电感、新能源汽车电子模块订单放量，高毛利产品占比突破60%。
二、技术壁垒：全球TOP5电感厂商，卡位高端制造
精密电感霸主：在01005超微型电感领域市占率超40%，独家供应华为、英伟达AI服务器电源模块；
车规级突破：车用磁性元件通过博世、宁德时代认证，2025年车载业务营收占比达25%（2022年仅8%）；
新材料布局：纳米晶软磁材料量产，性能比肩日系TDK，打破海外30年垄断，成本降低50%！
三、行业风口：AI+新能源双引擎，需求爆发式增长
1、AI服务器增量：单台AI服务器电感用量是传统服务器的3-5倍（价值量超200），2025年全球AI服务器市场将突破480亿；
2、新能源汽车电子化：每辆新能源车电感价值**80−120∗∗（燃油车仅15），2025年中国新能源车渗透率超50%，车用电感市场达百亿规模；
3、国产替代加速：华为、小米等头部厂商供应链“去日系化”，顺络在手机电感份额从15%（2020年）升至35%（2025年）！
四、估值空间：PE仅26倍，成长性被严重低估
横向对比：
顺络估值：当前PE 25倍（2025动态），低于行业均值，目标价看45元（+45%空间）！
五、投资策略：回调即布局良机，长期持有享技术红利
短期催化：Q3苹果新品发布拉动消费电子链、华为AI服务器量产交付；
长期逻辑：
2026年规划产能扩张至每月800亿只（现产能500亿只）；
参股公司赛莱克斯（MEMS传感器）拟分拆上市，股权价值重估；
风险提示：原材料铜价波动、消费电子复苏不及预期（已充分定价）。
结论：国产替代核心标的，攻守兼备的科技蓝筹
顺络电子凭借 “AI服务器+新能源车”双增长极，已从周期股蜕变为成长股。在国产供应链崛起与全球智能化浪潮下，公司技术优势与产能扩张将打开长期成长空间。现价33元附近具备极高安全边际，建议逢低配置，静待戴维斯双击！
本文仅作信息分享，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。