【兆易创新】---存储芯片龙头，乘国产替代东风，投资价值凸显

一、核心逻辑：

1、行业景气度回升： 全球半导体行业周期触底反弹，存储芯片价格企稳回升，需求端受益于AI、智能汽车、物联网等新兴领域爆发。

2、国产替代加速： 国家政策持续加码，供应链安全需求迫切，兆易创新作为国内存储芯片设计龙头，核心产品NOR Flash、MCU市场份额持续提升。

3、技术实力雄厚： 在NOR Flash领域全球领先，MCU产品线覆盖全面，车规级产品进展顺利，奠定长期增长基础。

4、业绩拐点已现： 2025年Q1财报显示营收、利润双增长，毛利率改善明显，经营质量持续优化。

二、投资亮点深度解析：

1. 存储芯片：周期反转，龙头受益

NOR Flash领域全球前三，技术实力比肩国际巨头，受益于TWS耳机、AMOLED、车载电子等需求增长。

DRAM业务进展顺利，自研产品逐步放量，有望打开全新增长空间。

行业库存去化完成，价格企稳回升，公司盈利能力显著修复。

2. MCU：国产替代主力军，成