中化化肥2025中期review

2025年中期，中化化肥实现营收增长7.6%，归母利润增长5%；

公司业务分为基础业务占比48%，负责进口钾肥，自产销售磷肥等等，基本属于贸易性质，今年钾肥涨价，公司代表国家负责保供抛储增厚了业绩，上半年分部业绩7.2亿大增53%，这在过去5年比较罕见，这个板块长期增速仅6%，中期分部利润率7%提升了1个点；

成长业务即新型复合肥，特种肥销售25年中营收占比37%，增长4.4%分部利润4.2亿，同比提升5.4%，过去5年该板块复合增速23%，今年其实是放慢了，可能是公司内部调节吧？

生产业务占比15%，包括中化云龙的飼鈣，中化涪陵的磷肥，中化长山的尿素，合成氨，这个板块由于磷矿涨价，合成氨，尿素跌价分部利润3亿，同比下滑-16%。生产板块周期性最强，过去5年复合增速21%，今年恰巧周期价格不利，然而板块占比最小，分部利润率9.4%；

中化化肥比较奇特，利润集中在上半年，中期就实现了11亿利润，全