中煤能源2025中期review

25年中期中煤受煤价下跌影响，营收下滑20%，归母利润同比下滑-32%；

其中自产煤销量6711万吨同比增长1.4% ，销售均价470元/吨，下滑-19.5%；公司以动力煤为主，销售均价跌至436元/吨，同比下跌-15%，这是销量少许上涨不能弥补的；

公司煤化工板块在煤价成本下跌期间售价同比下滑更快，营业利润同比下滑-43%；3大板块中只有煤机营业利润同比提升29%，然而占比小，没有意义；

当前煤价跌幅已深，国家开始查煤炭超产，同时控制进口煤，我还是认为煤炭作为不可再生能源，低价贱卖也不大可能。而且相当程度上FGW可以调控煤炭价格，既不希望贱卖，也不希望暴涨，未来几年，很有可能是煤炭的见底回升期间，那么中煤能源H这个价格开始就有初步吸引力了。$中煤能源(01898)$