星谦发展印象

1：主营製造及銷售製鞋廠所使用的膠黏劑、處理劑、硬化劑及硫化鞋膠黏劑，客户是一线或者二线国际运动鞋品牌；在中国，越南，印尼3地有工厂，目前主力在越南；

2：公司近5年营收复合增长6%；股东应占利润复合增长20%；得益于公司提前布局的东南亚产能利用率提升，加上制造成本的压缩，毛利率稳步提升到38%；结合整个运动鞋行业去库存周期的结束，订单恢复，公司业绩增长开始提速；

3：大股东持股占比75%，大概率与小股东利益一致；公司净现金3亿，市值6亿，应收预付2.6亿占比营收35%稍微多些，但抵消应付1.8亿后风险可控；分红率50%，股息率8%，而且隐含10%增长；

4：不像其他代工行业的如裕元，其利工艺集团，星谦的业务在今年似乎没有受到贸易战的影响。中报营收同比增长23%，归母利润同比增长38%；由于公司是做上游鞋底胶粘剂，处理剂的，其客户更加多元化，包括很多在越南，印尼的本地客户，因此更加不容易受关税影响；$星谦发展(00640)$