一、行业趋势：全球需求增长与中国份额提升
全球工程机械行业正处于周期性上行阶段，主要推动力包括全球供应链再平衡带来的基建、地产、采矿及制造业投资需求增加，以及中国企业全球市场份额的持续提升。地缘政治和贸易摩擦对出口影响有限，进一步巩固了这一趋势。国内市场则以设备更新周期为主要驱动，新增需求呈现企稳迹象；重大工程项目（如雅江项目、水利建设）持续推进，若地产行业反弹，将同步推动出口复苏、更新需求及新增需求三大领域的发展。此外，电动化与智能化的技术突破为国内企业带来“弯道超车”的机遇。
二、徐工机械的突破与目标
徐工近期在矿山机械领域取得显著成果：
订单突破：获中国绿色矿山机械出口最大订单（总额超10亿美元），客户为澳大利亚FMG集团；今年从FMG订单总额达14亿美元，近两月矿山机械订单总额突破17亿美元。
发展目标：计划于2030或2035年成为全球前三的矿山机械企业，实现超100亿美元销量；目前年收入约10亿美元，正逐步向百亿级别迈进。
盈利优势：矿山机械净利润率超20%，其中备件与服务收入占比达40%-50%，客户粘性强，服务持续性高，为企业提供长期稳定收益。
三、资本运作与海外拓展
徐工近期完成规模约45亿元人民币的股权激励，覆盖4700名员工（占总人数17%），人均激励约100万元，旨在保障未来3-5年业绩增长。同时，计划于2023年底或2024年初登陆港股，为海外业务提供资金支持。目前，徐工60%-70%的净利润来自海外业务，这一比例预计将持续提升。
四、竞争格局与后市场潜力
全球矿山机械市场由卡特彼勒、小松等国际巨头主导（占90吨以上设备市场份额的80%-90%），壁垒较高。徐工作为新兴玩家，通过从备件切入主机市场的策略，与力拓、淡水河谷等全球客户建立合作，证明了其产品竞争力。后市场收入（备件及服务）占整体收入的70%，远超主机销售（30%），且盈利能力强、壁垒高。主机销售直接决定后续市场份额，因此徐工在后市场领域潜力巨大。
五、总结
工程机械行业在全球需求复苏与技术升级的背景下持续向好，徐工通过订单突破、资本优化及后市场布局，展现出强劲的增长动能。其聚焦矿山机械全球化、服务链深化及资本国际化的战略，将为行业竞争格局带来新变数。