$安徽合力(SH600761)$ 安徽合力2025年三季报交流纪要显示，公司双主业——叉车与智能物流系统——均处于向上通道。1-8月海外营收同比增18%，欧洲复苏明显，北美最差阶段已过，南美、中东非增速亮眼；国内三季度起量，一类电车月均增速30-40%，大车、锂电持续替代内燃。智能物流系统2025年确收9-10亿元，同比增50%，毛利率24-25%，国内占九成，软件/硬件/智能车约20:40:40。公司与省部共建的江淮中心达成独家合作，共同开发矩阵式工业人形/具身机器人（双足+轮式，覆盖拣选、装配、搬运），已规划demo，明年定收入目标。10月C-MAT展会将发布新品，月底闭门会锁定全球代理商订单。海外渠道加密、泰国工厂明年投产，对冲美国关税；并购江淮重工获汽车链、中亚/南美客户及资质，实现国资整合1+1>2。无人叉车处0-1阶段，远期渗透率有望过半；订单-确收周期约半年，下游看重交付、售后与性价比。公司预计2026年行业全面复苏