液冷核心股机会：预期差在哪里？

一、市场规模

根据浙商证券的测算，液冷市场在2026年、2027年会出现100%、50%以上的增长，达到千亿空间（716亿/1082亿），而复盘AI PCB市场可以发现，2025年AI PCB市场规模预计达189亿美元（1341亿人民币）（Prismark数据）。可见，未来两年液冷板块可能就是AI PCB市场行情的翻版。

按照浙商证券的测算，单台GB200 NVL72机柜的液冷板、CDU、manifold、UQD值量分别为36000/30000/4000/8820美元，占比分别为45.67%、38.06%、5.07%、11.19%

二、产业链上下游

上游：零部件和液冷设备主要包括：冷却液、冷量分配单元CDU、快速接头QDC、电磁阀、浸没液冷TANK、分级液器manifold 等；

中游：液冷数据中心主要包括：芯片端、液冷服务器、液冷模块机柜等基础设施及解决方案、液冷数据中心集成方等；

下游：应用领域