美股市场价值投资者防守+反击策略"三剑客"之一: WM (Waste Management, Inc)

WM（废物管理公司，Waste Management, Inc.）美股投资分析报告

报告时间：2025 年 10 月 08 日

投资评级：买入（BUY）

置信度：78.0%

一、投资决策快览

二、投资决策摘要

基于对 WM 股票的基本面、技术面及市场环境的综合分析，我们建议采取 “买入并持有” 策略。作为北美地区规模最大的废物管理企业，WM 凭借稳健的盈利韧性、明确的定价权优势及长期结构性增长机遇，具备显著的价值修复空间，适合中长期配置。

三、核心投资理由

1. 基本面韧性强劲，盈利质量突出

2025 年上半年公司营收同比增长 17.8%，现金流转换率高达 201%，自由现金流同比大增 66.9% 至 8.13 亿美元，现金流造血能力显著；ROE（净资产收益率）达 32.7%，显著高于行业平均水平，印证管理层优秀的资本配置效率与经营管控能力。

2. 定价权优势稳固，分红能力持续增强

在通胀环境下，公司成本转