$思源电气(SZ002028)$ 思源出海的重大意义。
思源从24年开始，海外业务呈现快速增长，意义重大。1.海外业务毛利率高于国内，海外业务占比的提升将拉升思源整体毛利率水平。
2.从今年上半年看，国内各条线的毛利率大部分都有下降，一可能是国内内卷，开始卷价格。二可能是思源的策略。
3.思源的战略1目前看很清晰，强势做大海外业务。近期几次调研都提到加强海外营销，今年校招重点招几个外语的序列。以及上半年营销费同比增50%+，多投了1.5亿。
4.思源战略2，主攻高端组合电器，750kv今年国网3批次都有中标，这块毛利率应该较好，估计今年四季度陆续交付，会对整体毛利率正贡献。
5.思源战略3，由于有海外，高压组合电器高毛利率托底，思源在其他品类上就有实力卷。全年各条线利润测算后，可以实现毛利率稳定前提下，其他品类降价抢份额。25年国网前3批次市占比大幅提升，是否有这方面因素？
6.思源战略4.储能，汽车电子要增量，这两块新兴业务，按目前信息看，发展良好。目前是打基础阶段，比如储能有周期性，一旦进入顺周期，思源后续就会很快上台阶。
7.研发费用今年上半年继续投入，比同期增1.2亿。研发思源近年投入很大，在电力设备企业中，大多研发营收比在5%上下，思源能到7%，科技生产力满满。
8.思源管理层对行业认知深刻，对未来趋势有预判，比如svg,变压器，构网型储能，在爆发前就先做准备，超级电容这块，没有理由不看好。
9.我在以前帖子里说过。思源26年产能有较大释放，目前的信息看，25年订单应该拿的较多。26年后续仍可能要扩产能，后续可关注。
从日本历史经验看，在国内资产负债缩表阶段，出海是突围的路径之一。目前的思源正大踏步地在前行，海外占比的上升，储能，汽车电子的加入，将会平抑国内电网投资的波动，思源从周期性的行业跳出，后续估值提升是必然。
海外资金大幅增仓并非盲目，本人继续一路持有。