$平高电气(SH600312)$
$平高电气(SH600312)$ 平高半年报简评：符合预期。
平高2025年上半年，营收+13%，利润增24.6%。符合预期。
毛利率有下降。平高历来季度毛利率波动大，估计和特高压毛利率高的种类确认有关，全年应该保持稳定。
本季度研发费用比上极度多投了8000万，这块省一点，利润增幅可以弄到30%+。研发加大力度，一是平高的财务报表没有水份，二是研发加强，后劲有保证。
经营现金流-4.3亿，比上季度的-5.5亿还减少了1.2亿。主要是存货比年初增加了7亿。再看下合同负债，增幅还是不错的。大约后期订单充足。
股东方面，股东数有增加，主要是北向大幅减仓了50%+，导致股价表现不佳。
整体看，平高上半年表现符合预期，全年每股利润大致应该在1元+，目前16元多的股价，只有16倍市盈率，下跌空间有限。